20260803-建信期货-欧线集运月报_运价进入下降通道_8页_1mb

宏观金融团队与集运市场分析总结

核心内容

本报告由建信期货研究发展部发布，主要围绕欧线集运市场进行分析，涵盖7月行情回顾、运价现货报价情况、集运供需分析及后市展望。报告指出，全年运输需求最旺季已过，运价进入下跌通道，市场存在阶段性双向波动风险，但整体趋势仍以回落为主。

主要观点

• 运价趋势：全年运输需求最旺季已过，现货高点已经显现，运价进入下跌通道。
• 短期波动：地缘局势反复扰动下，期货市场可能出现双向大幅波动。
• 远期策略：随着运输需求逐渐放缓，运价中枢难改回落趋势，远月淡季10合约逢高布空为主。
• 供需格局：需求边际回落，运力明显回升，整体供需格局偏宽松。
• 外部因素：地缘局势（如美伊冲突）和欧洲宏观政策（如欧央行加息）对运价形成阶段性支撑，但难以逆转长期回落趋势。

关键信息

一、7月行情回顾

• 集运指数期货7月先跌后涨，月初市场情绪悲观，月中因美伊冲突反弹，但下旬运价再度回落，进入下跌通道。
• 主力合约EC2608收盘价为2,864.5，月最高价2,934.0，月最低价2,332.0，月涨跌幅0.92%。
• EC2609、EC2610、EC2611等合约均呈现上涨后回落趋势，整体市场波动较大。

二、运价现货报价情况

• 8月航司报价普遍调降，如马士基、达飞等航司报价下降约200-300美元。
• MSC报价相对坚挺，达飞8月下半月提涨至6300美元，但预计难以落地。
• 未来需关注其他船司报价跟进情况及实际落地程度。

三、集运供需分析

（一）需求端

• 6月中国出口同比增长27%，7月边际回落但韧性较强。
• 对欧盟出口加快10.9%至18.46%，主要得益于新能源汽车、机电产品出口扩张及欧洲高温带动制冷设备需求。
• 外需整体较强，但潜在贸易冲突（如欧盟反补贴、CBAM）可能导致下半年出口地区分化。

（二）供给端

• 全球新承接集装箱船订单持续增长，造船手持订单和完工量高于往年同期。
• 实际运力在8月周均达32.5万TEU，较7月增加约4.5万TEU，运力紧张情况缓解。
• 中东局势不明朗，红海复航计划可能再次推迟，保险费用、油价成本及情绪溢价将对运价形成阶段性支撑。

四、后市展望

• 长期趋势：运价中枢回落，远月淡季10合约逢高布空。
• 短期风险：地缘局势反复可能引发期货市场双向波动，需密切关注。

研究员信息

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