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国债期货周报总结：三十年国债跌破箱体下沿

核心内容

本周（20250721-0725）国债期货市场整体呈现下跌趋势，主要品种中，三十年国债（TL2509）主力合约跌幅达2.51元，跌幅2.08%，跌破前期高位震荡的箱体下沿。市场情绪偏弱，成交量放大，技术指标MACD进入零轴下方并延续死叉状态，表明市场看跌动能增强。

主要观点

• 整体趋势向下：本周所有国债期货合约均以下跌为主，尤其是三十年国债（TL2509）表现最弱，跌幅显著。
• 近强远弱格局：近期到期的合约表现相对较强，而远期合约跌幅更大，反映市场对远期国债的预期更为悲观。
• 技术信号偏空：TL2509合约跌破箱体下沿，且MACD指标持续死叉运行，预示可能进一步下跌。
• 市场支撑未确认：尽管上周国债期货有寻找底部支撑的迹象，但本周市场未确认该支撑位，未来可能需要新的支撑平台。

关键信息

1. 期货市场表现

2. 现货市场与央行操作

• 7月21日：央行开展1707亿元7天期逆回购操作。
• 7月25日：央行开展7893亿元7天期逆回购操作，MLF操作实现净投放2000亿元。
• 央行通过大量流动性投放试图稳定市场，但未能有效支撑国债期货价格。

3. 技术分析

• TL2509合约：跌破前期箱体下沿（118.64元），形成新的低点（117.85元），技术形态偏空。
• 成交量放大：下跌过程中成交量持续放大，表明市场抛压增加。
• MACD指标：进入零轴下方并延续死叉，预示市场情绪持续悲观。

4. 行情展望

• 寻找新支撑：市场尚未确认上周的底部支撑，未来可能继续寻找新的支撑平台。
• 关注后续消息：建议关注7月底和8月初的市场动态及政策变化，以判断趋势是否发生转变。
• 风险提示：当前市场存在进一步下跌风险，投资者需警惕。

风险揭示及免责声明

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