20230425-东吴证券-日月股份-603218.SH-2022年报及2023年一季报点评_盈利逐季修复_铸件龙头阿尔法显著_3页_434kb

日月股份2022年报及2023年一季报显示,公司业绩呈现逐季修复趋势。尽管2022年整体营收同比增长33%,但净利润同比下降484%,主要受毛利率下降影响;而2023年一季度,营收和净利润分别同比增长93%和120%,毛利率和净利率显著提升,超出了市场预期。盈利改善主要归因于技改项目如期落地、产品结构优化,以及成本控制能力增强。公司当前铸造产能48万吨,2023年将扩产至超70万吨,并向大兆瓦和海风铸件领域拓展,预计未来产能释放将进一步提升盈利能力。基于风电行业的积极景气度和公司增量业务贡献,维持“买入”评级,预测2023-2025年归母净利润分别为102亿、158亿和196亿元,对应PE倍数递减,目标价297元/股;潜在风险包括风电装机不及预期、原材料波动和市场竞争加剧。