20131215-宏源证券-建筑工程行业_周报_17页_2mb

报告摘要

2013年12月12日至14日，中央召开城镇化工作会议，提出推进城镇化的六大任务，包括推进农业转移人口市民化、提高城镇建设用地利用效率、建立多元可持续的资金保障机制等。会议强调生态文明与生态安全，推动社会资本参与城市公用设施投资运营，标志着城镇化建设将更加注重绿色与可持续发展。

新型城镇化对行业的影响：
- 市政园林行业将受益于生态建设的推进，未来五年市场规模复合增速预计保持在15%以上，2015年产值将达4819亿元。
- 公共建筑装饰行业将迎来升级机会，城镇居民自有住房比例提升将带动家装需求增长。
- 基建领域将因资源向中小城镇倾斜，提升城市群与城市之间的基建需求，公路、桥梁、铁路、地铁等基础设施投资增速有望上台阶。
重点推荐公司：
- 园林行业：普邦园林、东方园林、铁汉生态。
- 基建行业：围海股份、苏交科、中国交建、中国水电、中国建筑及两铁。
- 装饰行业：亚厦股份、金螳螂、洪涛股份、广田股份。
- 工程咨询：苏交科、中国海诚。
- 煤化工：化学、东华科技、延长化建、三维工程、万邦达。
- 建筑智能节能：延华智能、达实智能、汉鼎股份。
投资策略：
- 明年投资主线包括新型城镇化、生态节能环保、装饰、新型煤化工、国企改革。
- 成长组合：达实智能、围海股份、普邦园林、亚厦股份、三维工程、万邦达。
- 价值组合：中国化学、中国建筑。
- 主题组合：苏交科、中国海诚、中工国际。

行业动态：
- 中央城镇化工作会议明确将生态建设纳入政绩考核，推动园林行业商业模式改良。
- 住建部开展节能专项检查，强化建筑节能与绿色建筑发展。
- 10年期铁道债中标利率达5.8%，创年内新高，铁路建设资金投入增加。
- 央行鼓励社会资本参与城市公用设施投资运营，推动城镇化进程。
公司动态：
- 中国化学累计新签合同额达733.99亿元，同比增长显著。
- 东方园林完成非公开定向债务融资工具发行，融资规模达2.5亿元。
- 四川路桥、成都路桥等公司获得重大工程中标，金额总计达数十亿元。
- 中国水电截至11月新签合同总额约1816.10亿元，同比增长23.5%。
- 金螳螂获得28项全国建筑工程装饰奖，累计达169项。
市场表现：
- 建筑工程板块本周微涨0.02个百分点。
- 涨幅前五名公司包括围海股份、棕榈园林、鸿路钢构、东方园林、延华智能。
- 跌幅前五名公司包括汉鼎股份、新疆城建、尚荣医疗、上海建工、浦东建设。

证券代码	证券简称	收盘价 (元/股)	EPS 2013E	EPS 2014E	EPS 2015E	PE 2013E	PE 2014E	PE 2015E
601886	江河创建	8.36	0.43	0.62	0.88	19.44	13.48	9.50
002081	金螳螂	24.54	1.32	1.79	2.34	18.59	13.71	10.49
002325	洪涛股份	9.77	0.43	0.61	0.81	22.72	16.02	12.06
002375	亚厦股份	27.72	1.40	1.84	2.38	19.80	15.07	11.65
002482	广田股份	19.60	1.00	1.32	1.75	19.60	14.85	11.20
002431	棕榈园林	21.25	0.88	1.22	1.80	24.15	17.42	11.81
002663	普邦园林	17.11	0.56	0.77	1.04	30.55	22.22	16.45
300197	铁汉生态	27.76	0.69	0.96	1.35	40.23	28.92	20.56
002310	东方园林	34.95	1.54	2.10	2.99	22.69	16.64	11.69
300355	蒙草抗旱	29.83	0.62	0.81	1.10	48.11	36.83	27.12
002140	东华科技	19.79	0.59	0.90	1.35	35.44	23.45	15.57
601117	中国化学	8.50	0.77	0.94	1.19	11.04	9.04	7.14
002469	三维工程	15.26	0.54	0.72	0.94	28.26	21.19	16.23
002586	围海股份	13.40	0.36	0.59	0.86	37.22	22.71	15.58
002421	达实智能	18.45	0.47	0.86	1.25	39.26	21.45	14.76
002178	延华智能	13.53	0.24	0.35	0.48	56.38	38.66	28.19
300284	苏交科	16.30	0.77	0.96	1.25	21.17	16.98	13.04
601668	中国建筑	3.39	0.62	0.69	0.77	5.47	4.91	4.40
601669	中国水电	3.28	0.48	0.55	0.62	6.83	5.96	5.29
601800	中国交建	4.28	0.74	0.84	0.95	5.78	5.10	4.51