20230618-财通证券-农业重点数据跟踪周报_仔猪价格下行明显_关注后续产能变化_14页_1mb

农林牧渔行业投资策略周报（20230618）总结

1. 核心观点

• 行业表现：本周农林牧渔板块周涨跌幅达172%，细分板块中渔业涨幅显著（+578%），动物保健II板块跌幅最大（-0.21%）。
• 生猪养殖：猪价震荡下行，出栏体重下降，仔猪价格明显下行（周环比-10.09%）。中长期看，产能去化趋势将持续，猪价上行趋势确定性增加。
• 禽类养殖：受需求平淡及供应充足影响，鸡苗及毛鸡价格下行。祖代引种受限，商品代价格上行周期预计于2023年底启动。
• 投资建议：看好生猪养殖板块及动保、种业等细分领域，推荐中牧股份、科前生物、生物股份、大北农、隆平高科、佩蒂股份等标的。

2. 生猪养殖

• 供给端：5月能繁母猪存栏环比下行，出栏体重降至12.127kg。行业亏损扩大，资金压力显著。
• 价格端：6月15日商品猪出栏价周环比跌0.42%；二元母猪价跌0.19%，仔猪价跌幅达10.09%。
• 盈利端：自繁自养亏损扩大至-326元/头，散养毛利跌幅显著。
• 展望：产能去化结束，猪价后续上行趋势明确，盈利改善依赖消费恢复及成本下降。

3. 禽类养殖

• 需求端：整体需求平淡，毛鸡价格下行（周环比-4.33%），养殖利润承压。
• 种源端：5月祖代引种量偏少，父母代鸡苗销量周环比下降80.5%。
• 价格端：白羽肉鸡均价8.83元/kg，商品代快大鸡全国均价5.83元/斤。

4. 动保与种业

• 动保：销量回升驱动业绩改善，非瘟疫苗等新品研发进展顺利。
• 种业：转基因商业化加速，试点性状效果待观察。标的：大北农、隆平高科、荃银高科。

5. 宠物行业

• 外销改善：出口环比增长（宠物食品），国内线上销售旺盛（618活动宠物食品预售额同比增269%）。

6. 风险提示

• 原材料价格波动、动物疫情、极端气候。

7. 投资评级

• 重点标的：牧原股份、温氏股份、中牧股份、科前生物、佩蒂股份。
• 风险等级：原材料价格波动风险、疫病风险、极端灾害风险。