深度报告-20220725-太平洋-食品饮料行业Q2基金持仓分析_环比加仓_白酒先行_15页_1mb

食品饮料行业Q2基金持仓分析总结

核心内容概述

2022年第二季度，食品饮料行业基金持仓显著上升，超配比例也有所提高，主要受疫情缓和影响，投资者积极布局疫后复苏行情。白酒板块受到重点配置，非白酒板块则呈现小幅加仓趋势，部分公司因业绩改善或成本下降优势受到青睐。

主要观点

• 整体持仓情况：
  食品饮料行业Q2基金持仓占比为15.73%，环比Q1上升2.54个百分点，同比下降0.21个百分点。
  超配比例为8.35%，环比上升1.58个百分点，同比上升0.63个百分点。

• 分板块持仓变化：

  • 白酒板块基金重仓持股比例为13.63%，环比上升2.36个百分点，同比上升0.01个百分点。
  • 非白酒板块基金重仓持股比例为2.11%，环比上升0.19个百分点，同比下滑0.22个百分点。

• 个股配置情况：

  • 白酒板块中，贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份稳居前五，安井食品成为新晋前十。
  • 非白酒板块中，伊利股份、青岛啤酒、安井食品等公司获得增持，而海天味业、安琪酵母略有上升。

• 陆港通配置情况：

  • 陆港通持股比例前十中，白酒占1席，食品占9席。
  • 增持变化主要来源于业绩预期，如三全食品、涪陵榨菜、伊利股份等。

关键信息

基金持仓变化

• Q2环比加仓：食品饮料行业整体持仓环比上升2.54个百分点，超配比例上升1.58个百分点。
• Q2同比变化：食品饮料行业持仓同比下降0.21个百分点，超配比例上升0.63个百分点。

白酒板块

• 增持情况：五粮液增持0.7个百分点，茅台增持0.48个百分点，老窖增持0.38个百分点，汾酒增持0.36个百分点。
• 持仓稳定：茅五泸洋汾古持仓稳定，均为行业重点配置对象。

非白酒板块

• 小幅加仓：非白酒板块整体加仓0.19个百分点，其中调味品及休闲食品处于低配。
• 部分个股略有提升：海天味业、安琪酵母持仓略有上升。

陆港通配置

• 持股前十：洽洽食品、伊利股份、涪陵榨菜、安琪酵母、重庆啤酒位列前五，其余为汤臣倍健、贵州茅台、海天味业等。
• 增持前十：三全食品、涪陵榨菜、伊利股份位列前三，部分疫情受益股及强驱动个股如酒鬼酒、老白干酒获增持。

投资策略

两条主线

1. 疫情恢复主线：

   • 消费场景恢复顺序为：居家（乳制品、榨菜酵母、2C端速冻）→社区店（连锁、小B端速冻）→街边体及出行链条（东鹏、绝味等）→大型社交场景（调味品、啤酒、大B端速冻等）。

2. 成本下降主线：

   • 在通胀背景下，关注成本逐步下降的标的，如涪陵榨菜、巴比食品等。

重点推荐公司

• 白酒：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份。
• 非白酒：重啤、青啤、绝味、东鹏、立高等，重点关注出行链条、啤酒及受益于成本下行的标的。

风险提示

• 宏观经济持续下行
• 疫情反复
• 推荐公司业绩不达预期
• 食品安全问题

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

重点推荐公司盈利预测（部分）

结论

食品饮料行业在2022Q2表现出较强的复苏迹象，基金持仓环比明显上升，白酒板块是主要的配置方向。非白酒板块则因疫情后消费场景恢复及成本下降预期受到关注。投资者应重点关注疫情恢复相关的消费场景及具备成本优势的公司，同时警惕宏观经济下行、疫情反复等风险因素。