20250122-东吴证券-非银金融行业点评报告_六部委联合发文_切实引导中长期资金入市_4页_395kb

报告摘要

非银金融行业点评报告：六大部委联合发文推动中长期资金入市

核心观点

中央金融办公室、中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行和金融监督管理总局联合发布《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，旨在引导商业保险资金、全国社保基金、基本养老保险基金、企业年金基金和公募基金等中长期资金加大投资力度，以促进资本市场稳定健康发展。

政策内容

一、政策背景

2024年9月以来，监管部门多次强调要引导中长期资金入市，打通资金入市堵点，此次《方案》是落实中共中央政治局会议精神和中央经济工作会议精神的具体举措，进一步明确了推动中长期资金入市的政策方向。

二、主要措施

六部委联合发文提出五大中长期资金入市举措，以提升资金稳定性、扩大权益类投资比例为目标：

商业保险资金：引导大型国有险企增加A股投资，并实施三年以上长周期考核。
全国社保基金和基本养老保险基金：稳步提升股票类资产投资比例，扩大基本养老保险基金委托投资规模。
企业年金：加快出台三年以上长周期业绩考核政策，扩大企业年金覆盖范围。
公募基金：推动提高权益类基金规模和占比。

此外，方案还提出优化资本市场投资生态，包括：

鼓励上市公司股份回购与多次分红；
提供定增战略投资者政策支持；
赋予银行理财、保险资管等与公募基金同等政策待遇参与市场操作；
扩大证券基金保险公司互换便利规模。

三、中长期资金特征与潜力

中长期资金包括商业保险资金、社保基金、基本养老保险基金、企业年金基金和公募基金等。截至2024年9月末，各类资金总规模庞大，如人身险公司资金运用中股票、基金、长股投资占比总计超70%；全国社保基金资产规模达30万亿元；企业年金规模约5.75万亿元；公募基金中股票基金和偏股混合基金占比21.4%。这些数据表明中长期资金具备为股市注入活力的巨大潜力。