20210413-兴业证券-兴证销售每日AH推荐

兴证销售每日AH推荐 - 2021年4月13日总结

核心内容概述

本报告为兴业证券机构销售每日精选内容，涵盖宏观、固收、通信、计算机、海外、农业、电新等多个行业分析，重点推荐相关股票及未来发展趋势预测。同时，报告还预告了多个行业相关的业绩交流会和电话会议，供投资者参考。

主要观点与关键信息

【宏观·王涵】信贷超预期下，结构性正常化初现

• 社融数据：2021年3月新增社融3.3万亿，社融存量增速12.3%，基本符合市场预期。
• 信贷数据：新增人民币贷款2.7万亿，超市场预期。
• 分析结论：
  • 1季度社融和贷款仍为“天量”。
  • 企业端表外融资及直接融资可能开始正常化，但存在表外向表内转移的趋势。
  • 居民端短贷、中长贷未见压缩，后期或面临下行压力。
  • “稳杠杆”仍是信用政策主线，货币端可能相机抉择。
• 风险提示：全球需求下滑；地缘政治风险。

【固收·黄伟平、左大勇】地方债供给可能成为新的预期差

• 利率债供给：1季度供给压力不大，地方债发行进度较慢。
• 地方债趋势：
  • 2021年新增地方债规模低于去年，专项债发行动力不足。
  • 地方债供给高峰可能在5-7月，与市场预期存在差异。
• 政策应对：
  • 在“稳货币+结构性紧信用/宽信用+防风险”政策组合下，央行可能对地方债供给进行对冲。
  • 但对冲的时间和规模可能不匹配，地方债供给将阶段性扰动资金面。
• 风险提示：海外基本面超预期；全球通胀预期加速回升；国内货币政策超预期收紧。

【通信·王楠】上海IDC新政发布，龙头大有可为

• 政策内容：上海市发布数据中心建设新政，首批拟支持新建数据中心约3万标准机架。
• 政策影响：
  • 新建项目PUE控制在1.3以下，改建项目PUE控制在1.4以下。
  • 鼓励集约化建设，单项目不低于3000标准机架。
• 行业趋势：
  • 碳中和背景下，一线城市IDC资产稀缺性凸显。
  • 头部IDC厂商在强监管下更具优势。
• 重点推荐：光环新网、奥飞数据、科华数据、数据港、英维克等。
• 风险提示：云厂商资本开支不及预期；政策变动不确定性。

【计算机·蒋佳霖】品茗股份：建筑信息化新秀，产品、渠道双翼齐飞

• 公司概况：专注于建筑信息化，具备差异化竞争优势。
• 产品与渠道：
  • 产品研发以AIOT及BIM为核心。
  • 渠道建设加速全国布局。
• 盈利预测：
  • 2021-2023年净利润分别为1.37、1.87、2.46亿元。
  • 4月9日收盘价对应PE分别为29.6倍、21.8倍、16.5倍。
• 投资建议：首次覆盖，给予“审慎增持”评级。
• 风险提示：技术依赖Autodesk；全国布局不及预期；宏观经济恢复不及预期。

【海外观点·宋健】呷哺呷哺：20H2盈利能力超FY19水平

• 公司表现：20H2净利率超过FY19水平，凑凑及调味料业务成为增长点。
• 管理层变动：公司澄清凑凑CEO未离职，管理架构可能优化。
• 投资建议：
  • 调整EPS预测为0.5/0.67/0.8元。
  • 目标价升至16.14港元，对应2022/2023年PE为20/16.7倍。
  • 当前股价对应2022年PE仅16.8倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：食品安全、成本波动、竞争加剧、新店表现不及预期、疫情反复、管理层变动。

【农业·陈娇】雪榕生物：金针菇大量盈利，战略重点发展杏鲍菇

• 业绩表现：
  • 2020年营收22亿元（+12%），归母净利润2.5亿元（+12%）。
  • Q4营收6.4亿元，归母净利润0.3亿元。
  • 每10股派发现金红利1.2元。
• 战略方向：打造金针菇和杏鲍菇双龙头。
• 盈利预测：
  • 2021-2023年归母净利润预测为2.1、2.9、4.1亿元。
  • 当前PE分别为20.3、14.9、10.5倍。
• 投资建议：维持“买入”评级。
• 风险提示：原材料成本上升；价格波动剧烈；产能释放不及预期。

【电新·朱玥】亚玛顿：宽版、薄玻璃产能释放，BIPV需求有望爆发

• 业绩表现：
  • 2020年营收18.03亿元（+52.22%），扣非归母净利润0.72亿元（+163.42%）。
  • Q4营收6.49亿元（+76.17%），扣非归母净利润0.16亿元（+115.07%）。
• 产能释放：宽版、薄玻璃产能大量释放。
• 投资建议：
  • 调整盈利预测为2020-2022年归母净利润3.6、4.7、6.1亿元。
  • 对应4月9日市值PE为15.1、11.5、8.9倍。
  • 维持“买入”评级。
• 风险提示：光伏行业需求不及预期；玻璃价格下降；产能释放不及预期。

活动预告

投资评级说明

• 行业评级：
  • 推荐：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数。
  • 中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平。
  • 回避：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。
• 股票评级：
  • 买入：相对同期指数涨幅大于15%。
  • 审慎增持：相对同期指数涨幅在5%~15%之间。
  • 中性：相对同期指数涨幅在-5%~5%之间。
  • 减持：相对同期指数涨幅小于-5%。
  • 无评级：因信息不足或重大不确定性无法给出明确评级。

风险提示与法律声明

• 报告仅供兴业证券客户参考，不构成买卖证券的出价或征价。
• 报告内容可能因市场变化而调整，不保证其准确性或完整性。
• 投资者应自行判断并承担相应风险。
• 本报告不构成对具体证券在具体价位、时点的推荐，仅供参考。