20221102-国联证券-汽车行业点评_政策加码智能网联汽车_推动商业化落地提速_2页_287kb

汽车行业点评总结

核心内容

随着政策的持续加码，智能网联汽车正迎来商业化落地的关键阶段。2022年11月2日，工信部与公安部联合发布《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知（征求意见稿)》，旨在通过试点积累管理经验，推动法律法规和技术标准的制定，加速智能网联汽车的生产准入和道路交通安全管理体系建设。

主要观点

• 政策推动商业化：该政策的出台有助于更多符合条件的车型进行上路测试，从而推动高级智能驾驶技术的优化和相关法规的完善。
• 智能驾驶进入瓶颈期：尽管部分主机厂在技术上已实现L3级别智驾功能，但消费者体验有限，需求未充分释放。例如，小鹏G9的城市NGP因高精度地图未开放，导致功能性价比降低。
• 顶层设计增强信心：政策的出台从顶层设计上增强了行业对智能驾驶发展的信心，有利于主机厂加快布局。
• 硬件预埋成为趋势：在汽车电子电气架构向集中式升级的背景下，主机厂倾向于在新车中预埋激光雷达、域控制器等关键硬件，未来通过OTA升级实现功能扩展。
• 智能化零部件供应商受益：激光雷达、域控制器等硬件渗透率仍处于较低水平，具备较大增长空间，国内自主品牌崛起背景下，相关零部件企业有望率先受益。

关键信息

智能驾驶商业化路径

• L3及L4级别智驾功能：需要大量路测数据和法律法规支持。
• 基础设施建设：需建设路侧联网设备以实现车路协同。

投资建议

• 智能座舱：领先于智能驾驶实现大规模落地，推荐关注：

  • 经纬恒润（控制器开发能力强，成立座舱事业部）
  • 华阳集团（产品布局广泛，拥有优质自主品牌客户群）
  • 继峰股份（通过新势力进入乘用车座椅市场）

• 智能驾驶：建议关注布局相关硬件和软件的企业，包括：

  • 德赛西威
  • 华域汽车
  • 保隆科技
  • 科博达
  • 伯特利

风险提示

• 疫情反复导致汽车销量下滑
• 政策落地不及预期
• 智能座舱单品研发进度不达预期
• 智能驾驶相关零部件渗透率提升缓慢

投资评级

• 投资建议：强于大市（维持评级）
• 上次建议：强于大市

分析师信息

• 分析师：贺朝晖
• 执业证书编号：S0590521100002
• 邮箱：hezh@glsc.com.cn

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