20170424-华创证券-房地产行业周报_楼市成交环比_同比走差_其中三四线仍相对优异_27页_986kb

行业周报总结

核心内容

本周房地产行业周报总结了当前房地产市场的主要数据、政策动态、公司动态及板块行情。整体来看，房地产市场在一二线城市表现疲软，三四线城市则相对活跃，但全国成交同比仍可能为正。政策方面，棚户区改造被高层持续重视，同时多个城市出台限购限贷政策，以抑制投机行为。土地市场方面，一线和三线城市土地成交环比大幅上升，而二线城市则有所下降。板块表现方面，房地产板块整体下跌，弱于大盘。

主要观点

1. 新房成交量：

   • 上周40个重点城市新房成交环比下降8%，其中一线城市成交环比上升16.7%，二线城市下降4.4%，三线城市下降25%。
   • 4月前三周全国新房成交同比降幅扩大，但三四线城市表现优于一二线。
   • 一二线城市成交同比大幅下滑，而三四线城市虽同比走差，但表现相对优异，预计4-8月全国成交同比可能改善。

2. 二手房成交量：

   • 上周18个重点城市二手房成交量环比持平，但月度日均成交同比降幅连续两周扩大。
   • 一线城市二手房成交量环比上升，二线城市则小幅上升。

3. 新房库存：

   • 上周19个重点城市住宅可售面积环比下降1.1%，其中一线城市可售面积环比下降0.9%，三线城市下降2.5%。
   • 一线城市去化月数为8.5个月，三线城市为11.5个月，库存压力相对较大。

4. 土地成交量：

   • 前周100个重点城市土地成交环比上升29.3%，累计同比上升14.4%。
   • 一线城市和三线城市土地成交增长显著，二线城市则下降。

关键信息

1. 政策动态

• 李克强总理再次强调棚户区改造的重要性，指出其不仅是民生工程，也能促进房地产市场平稳发展，预计棚改货币化政策将推进力度加大。
• 一季度房地产开发投资增长9.1%，商品房销售额增长25%，个贷增长19%。
• 央行数据显示，房地产贷款增速回落，企业中长期贷款增长加快。
• 多个城市推出新的限购限贷政策，如西安、嘉兴、济南、南宁等，以抑制房地产投机行为。

2. 公司动态

• 招商蛇口与华为签订合作协议，华侨城与云南世博、云南文投进行战略重组。
• 嘉宝集团实控人变更为光大集团，证券简称拟改为光大嘉宝。
• 华夏幸福拟与华为签署战略合作协议，阳光城竞得江苏启东宅地，溢价率高达372%。
• 绿地控股与宁波轨道交通合作开发杨柳郡项目。

3. 板块行情回顾

• 上周SW房地产指数下跌4.23%，沪深300指数下跌0.57%，板块相对收益为-3.67%，在28个板块中排名19。
• 个股表现方面，金宇车城、东华实业、华侨城A、陆家嘴、华联控股位列涨幅前五。

推荐公司及评级

行业趋势与展望

• 分化趋势：在低基数月份（4-8月）中，全国房地产成交同比有望获得不错表现，但一二线城市由于库存低、基本面和政策面反向，呈现量缩价稳；三四线城市由于库存高、基本面和政策面正向，有望实现量增价略涨。
• 棚改货币化：作为三四线城市热销的核心驱动力，棚改货币化政策预计将持续发酵。
• 调控政策：多地继续加强房地产调控，限购、限贷政策进一步收紧，以防止房地产市场过热和投机行为。

数据亮点

• 40个重点城市新房成交面积475.0万平米，环比下降7.8%。
• 100个重点城市土地成交规划建筑面积1,017万平米，环比上升29.3%。
• 湖北去库存商品房平均消化周期降至7.4个月，房地产市场专项整治已查处107家房地产企业。

总结

房地产市场整体表现疲软，但三四线城市在棚改货币化政策的推动下仍保持相对活跃。政策调控持续加码，限购限贷政策进一步收紧，旨在稳定市场。土地市场呈现分化，一线和三线城市成交增长显著，而二线城市有所下降。板块表现不佳，但部分优质房企如招商蛇口、首开股份、新城控股等被强烈推荐，而低估值龙头和央企整合企业如华侨城A、保利地产也被推荐。整体来看，房地产行业将在分化中寻求新的增长点。