20220825-东北证券-国网信通-600131.SH-国网信通2022年半年报点评_特高压投资稳定基本盘_电力交易带来广阔空间_4页_708kb

国网信通2022年半年报点评总结

核心内容

国网信通（600131）在2022年半年报中展现出稳健的业绩增长和在电力信息化领域的持续布局。公司上半年实现营业收入29.47亿元，同比增长2.31%；归母净利润2.31亿元，同比增长6.31%；扣非归母净利润2.21亿元，同比增长7.41%。公司通过优化销售方式，降低了销售费用，销售费用率同比下降0.42个百分点至3.08%。

主要观点

• 特高压投资稳定基本盘：公司积极参与特高压配套通信工程建设，如白鹤滩-江苏、南阳-荆门-长沙等项目。特高压工程“十四五”期间规划投资超3800亿元，公司作为核心参与者，将持续受益。

• 电力交易与数字化转型带来广阔空间：公司正推进电网数字化转型，重点布局电力营销2.0、虚拟电厂负荷管理系统及电力交易平台。这些场景在“十四五”期间将成为电网发展的重点，为公司带来新的增长点。

• 业绩增长可期：预计2022年至2024年公司营业收入将分别达到83.20亿元、94.35亿元和108.81亿元，同比增长率分别为11.4%、13.4%和15.3%。归母净利润预计为7.79亿元、9.05亿元和10.53亿元，同比增长率分别为15.1%、16.1%和16.3%。

关键信息

• 业务结构：公司主要业务包括云网基础设施和电力数字化业务。云网基础设施业务在2022年上半年实现收入20.71亿元，占比较大；电力数字化业务收入为2.26亿元，涉及多个应用场景。

• 财务表现：

  • 营业收入：2022年半年报为29.47亿元，同比增长2.31%。
  • 归母净利润：2.31亿元，同比增长6.31%。
  • 扣非归母净利润：2.21亿元，同比增长7.41%。
  • 毛利率：稳定在19%左右，盈利能力较强。
  • 净利润率：从9.1%提升至9.4%，表现良好。
  • 市盈率：从38.33降至21.72，估值逐步下降。
  • 市净率：从5.09降至2.21，显示公司资产价值被市场逐步认可。

• 投资建议：给予“买入”评级，预计未来三年公司业绩将持续增长，具有良好的投资价值。

风险提示

• 电力信息化投资不及预期：若电力信息化投资进度不及预期，可能对公司业绩产生不利影响。

财务预测摘要

财务与估值指标

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
• 增持：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
• 中性：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
• 减持：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
• 卖出：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上。

研究团队简介

• 黄净：东北证券计算机首席分析师，具有丰富的行业研究和咨询经验。
• 吴雨萌：威斯康星大学麦迪逊分校理学硕士，曾在华安证券从事行业研究。

附注

• 资料来源：东北证券
• 网址：http://www.nesc.cn
• 电话：400-600-0686