20260907-国元证券-汽车行业周报_汽车消费回暖_差异化出海特征显现_12页_1mb

汽车消费回暖，差异化出海特征显现

核心内容概述

本报告聚焦于2026年8月至9月期间中国汽车市场的表现及发展趋势，涵盖销量数据、政策动向、行业要闻、投资建议及风险提示等方面，分析了国内与国际市场在新能源车、智能化、出海策略等方面的变化与挑战。

主要观点

1. 8月新能源车销量表现

• 全国乘用车市场：8月零售量162.6万辆，同比下降19%，环比增长11%；累计零售量1,179.9万辆，同比下降20%。
• 全国乘用车厂商批发量：8月为236.9万辆，同比下降5%，环比增长5%；累计批发量1,717.9万辆，同比下降5%。
• 新能源乘用车零售量：8月为106.9万辆，同比下降4%，环比增长12%；累计零售量673.7万辆，同比下降11%。
• 新能源乘用车厂商批发量：8月为150.6万辆，同比增长16%，环比增长4%；累计批发量975.4万辆，同比增长9%。

2. 政策推动消费扩容升级

• 商务部等7部门联合发布《关于推动商品消费扩容升级的实施意见》，提出20项措施，目标到2030年社会消费品零售总额达60万亿元。
• 政策聚焦于破除不合理限制、规范二手车流通、完善充电基础设施等，以支撑汽车消费的更新换代和长效运行。

3. 小米汽车出海欧洲

• 小米汽车计划于2027年进入欧洲市场，采取“先难后易”策略，从高端车型切入。
• 欧洲市场对中国汽车采取最低限价或固定税率政策，且以汽车租赁为主，因此小米需以产品力和品牌价值为核心进行竞争。

4. 行业要闻亮点

• 国内：新版强制性国标发布，强化新能源与智能驾驶汽车安全要求；比亚迪推出新一代4D毫米波雷达芯片；中国一汽在全固态电池技术上取得突破；三部门发布《汽车行业境外竞争行为与合规建设指引》，多家车企积极响应。
• 国外：吉利在埃及启用新工厂；大众汽车启动“未来计划”重组，拟裁员10万，削减50%车型，聚焦电动化与智能化。

5. 投资建议

• 关注下半年汽车销量回暖趋势。
• 关注政策支持下充电基础设施的完善。
• 关注差异化出海背景下，高质量发展对内卷模式的破解。
• 注意结构性分化与优化出清的可能性。

关键信息总结

本周市场表现

• 汽车板块全周下跌0.81%，汽车服务板块涨幅最大，为0.79%。
• 乘用车板块整体下跌，比亚迪、北汽蓝谷、广汽集团跌幅居前。
• 汽车零部件板块表现分化，新朋股份、光洋股份、明新旭腾涨幅显著。
• 商用车板块整体下跌，江铃汽车、中通客车、中国重汽涨幅靠前。

重要数据跟踪

• 8月新能源车销量增长明显，尤其是零跑、极氪、理想等品牌。
• 新能源乘用车零售量同比下降4%，但批发量增长16%，显示市场对新能源车的持续需求。

行业动态

• 政策支持：7部门推动消费扩容升级，强调充电基础设施建设。
• 技术突破：比亚迪推出新一代4D毫米波雷达芯片，中国一汽攻克硫化物全固态电池技术。
• 出海战略：小米计划2027年进入欧洲，吉利在埃及建设新工厂。
• 合规指引：三部门发布《汽车行业境外竞争行为与合规建设指引》，规范车企海外行为。

企业公告

• 长安汽车：获得股票发行注册批复，用于新能源车型及数智平台开发。
• 比亚迪：8月销量增长17.84%，出口占比达43%，持续拓展海外市场。
• 经纬恒润、三花智控、伯特利、长安汽车：均发布股份回购公告，用于稳定股价或员工激励。
• 爱柯迪：完成限制性股票激励计划首次授予，设定解除限售期与考核目标。

风险提示

• 经济复苏不及预期：可能影响整体汽车消费。
• 政策支持力度不足：可能制约行业增长。
• 出海不及预期：可能影响国际化进程。
• 行业竞争加剧：可能导致利润下降。
• 新兴科技发展不及预期：可能影响智能化与电动化进程。

投资评级说明

• 公司评级：基于股价相对基准指数的涨幅，分为买入、增持、持有、卖出等。
• 行业评级：基于行业指数相对基准指数的表现，分为推荐、中性、回避等。

分析师信息

• 刘乐：分析师，执业证书编号 S0020524070001，联系方式：电话 021-51097188，邮箱 liule@gyzq.com.cn
• 陈烨尧：分析师，执业证书编号 S0020524080001，联系方式：电话 021-51097188，邮箱 chenyeyao@gyzq.com.cn