20230327-国投安信期货-苯乙烯周报_去库预期支撑_建议逢低正套_13页_5mb

苯乙烯市场周报总结

核心内容

本周苯乙烯市场受到上游原料供应和下游需求变化的影响，整体呈现供需双弱的格局。随着市场预期的改善，港口库存有所下降，建议投资者逢低进行正套操作。

主要观点

上游分析

• 美联储加息：上周四美联储决议加息25个BP，基本符合市场预期。
• 美国成品油库存：EIA数据显示美国原油库存小幅增加，但成品油库存大幅去化，汽油库存下降639.9万桶。
• SPR补充延迟：美国推迟补充战略石油储备（SPR），二季度仍将交付2600万桶，对市场情绪形成一定压力。
• 国际金融风险：瑞信之后德银也有爆雷风险，导致市场抛售。
• 中国经济复苏：2月官方制造业PMI指数为52.6%，创2012年4月以来新高，显示经济强劲复苏，但外部环境仍不确定，需关注4月3日的OPEC+会议。

纯苯市场

• 需求预期：随着汽油需求旺季临近，重石脑油需求预期增强，而轻石脑油因韩国炼厂检修需求走弱。
• 检修影响：LG化学、韩华道达尔化学等公司石脑油裂解装置将在4-6月期间停产检修，丽水石脑油裂解中心装置也将从4月中旬开始检修。
• 供应端：东北亚地区乙烯裂解装置检修偏多，纯苯周开工率环比下滑1.0%至76.4%。
• 库存变化：本周纯苯主港库存为23.32万吨，环比下降1.27%，同比高66.57%。预计4-5月份纯苯港口库存将继续去化。
• 价格走势：纯苯韩国FOB价格为940美元/吨，华东市场价为7175元/吨，均有所波动。

苯乙烯市场

• 库存下降：本周苯乙烯港口库存为13.95万吨，环比下降2.11万吨，降幅达13.14%，同比微增4.89%。
• 开工率：苯乙烯开工率维持在七成附近，受低加工费影响，企业检修放量。
• 加工区间修复：苯乙烯加工区间有所修复，但仍处于亏损状态。
• 下游采购：下游刚需采购支撑库存去化，纯苯和苯乙烯双去库。
• 操作建议：月间受纯苯去库预期支撑，建议逢低正套。

关键信息

原料价格与价差

• 石脑油：日本CFR价格为649美元/吨，7日下跌20美元，跌幅2.95%。
• 乙烯：东北亚CFR价格为951美元/吨，7日下跌10美元，跌幅1.04%。
• 纯苯：华东市场价为7175元/吨，7日下跌25元，跌幅0.35%。
• 苯乙烯：华东市场价为8375元/吨，7日上涨35元，涨幅0.42%。

利润分析

• 石脑油裂解：税后装置毛利为-29.87元/吨，7日上涨180元，涨幅-85.74%。
• 纯苯催化重整：税后装置毛利为-85.84元/吨，7日上涨805元，涨幅-90.37%。
• 乙苯脱氢：税后装置毛利为-520.35元/吨，7日上涨278元，涨幅-34.81%。
• PS本体聚合法：税后装置毛利为15.71元/吨，7日下跌119元，跌幅-88.35%。
• EPS一步悬浮聚合法：税后装置毛利为-4.42元/吨，7日下跌75元，跌幅-106.24%。
• ABS乳液接枝掺合法：税后装置毛利为-270.13元/吨，7日下跌143元，跌幅113.15%。

库存数据

• 纯苯港口库存：23.32万吨，环比下降1.27%，同比高66.57%。
• 苯乙烯港口库存：华东154.5kt，华南39.5kt，合计194kt，环比均下降，库存持续去化。

开工数据

• 纯苯周度开工率：76.4%，环比下降1.0%。
• 苯乙烯开工率：69.66%，环比下降12.17%。
• PS开工率：79.11%，环比上升25.23%。
• EPS开工率：55.01%，环比上升67.31%。
• ABS开工率：81.92%，环比下降6.36%。

操作评级

• 苯乙烯：建议逢低正套，因月间受纯苯去库预期支撑，市场趋势较为明确。

附注

• 图示说明：文档中包含多个图表，涵盖石脑油、乙烯、纯苯及苯乙烯的价格走势、利润情况、库存变化、开工率等关键指标。
• 趋势判断：红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌，白星代表短期趋势均衡，以观望为主。

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