20251124-国投期货-能源日报_2页_2mb

报告总结

原油分析
俄乌会谈取得进展，美国设定乌克兰最后期限，美联储降息反复态度打压风险资产。供需方面，2024-2025年第四季度和明年初季度库存预期上升，油价下行驱动持续。建议持有偏空策略，重点关注谈判进展和地缘风险。

燃料油分析
燃料油价格受成本拖累走弱。高硫燃料油呈现供应强需求弱格局，地缘因素对俄出口影响有限。中东发电淡季对亚洲出口高位。国内原油配额下发表导进料需求回落。低硫燃料油此前由海外炼厂不稳支撑，但Abu Dhabi炼厂重启和检修增加供应压力，价格可能下行。整体，高硫与低硫均为供应充足需求疲软基本面。

沥青分析
北方市场因炼厂转产和终端需求支撑价格持稳；南方市场价格连续下行，南北价差收窄，整体出货量维持低位。预计沥青（BU）主力合约承压震荡偏弱运行，原油走势弱对心态形成压制。