20250921-国信期货-焦煤焦炭周报_真实需求支撑_煤焦小幅反弹_21页_3mb

国信期货研究所：双焦小幅反弹分析

1. 双焦行情回顾

双焦主力合约本周震荡反弹，受上游供应恢复、内外价差变化及终端需求支撑影响。

2. 焦煤基本面概况

1. 产量：8月全国原煤产量同比下降3.2%，但降幅环比收窄，产量逐步恢复。
2. 进口：2025年1-7月进口炼焦煤同比下滑7.98%，蒙煤通关效率回升，预计进口量将环比小幅增长。
3. 库存：主要港口焦煤库存周环比增加11.8万吨，延续去库趋势。

3. 焦炭基本面概况

1. 产量：1-8月焦炭产量累计同比增2.8%，8月单月产量同比增3.9%。
2. 供需：焦企产能利用率周环比微跌，利润下滑影响开工；钢厂复产支撑需求。
3. 库存：焦企库存低位，钢厂焦炭库存可用天数小幅增加。

4. 双焦后市展望

• 基本面：上游供应逐步恢复，进口量增加，但终端需求（铁水高位、钢厂补库）提供支撑，供需双增。
• 价格：盘面震荡小幅反弹，建议短线操作，关注供需变化。