20180924-安信证券-建筑行业周报_发改委拟加大基建补短板力度_确保稳定有效投资_14页_844kb

报告摘要

2018年9月24日发布的建筑行业周报，主要围绕发改委加大基建补短板力度、市场表现、政策动态、行业投资建议及风险提示等方面展开。

政策支持：发改委召开新闻发布会，强调在防范地方政府债务风险的前提下，加大基础设施补短板力度，稳定有效投资，确保资金投向能够增加有效供给、补齐发展短板的领域。
市场表现：本周建筑行业（中信建筑指数）涨幅为4.32%，与上证综指基本持平，但弱于沪深300。行业市盈率（TTM）为11.3倍，市净率（MRQ）为1.25，均较上周有所提升。
投资建议：建筑行业反弹仍在路上，建议重点关注大建筑央企（如中国铁建、中国中铁、中国交建、中国建筑、葛洲坝等）、地方路桥企业（如安徽水利、山东路桥）及生态园林企业（如东珠生态、岭南股份）。
研发费用加计扣除：三部委联合发文提高企业研发费用税前加计扣除比例，预计对化学工程、钢结构等子行业有更明显受益。
PPP项目：发改委鼓励民间资本参与交通基础设施建设，推进PPP项目，支持补短板项目储备，以稳定有效投资。
地方债发行：财政部加快专项债发行，预计2018年8月全国发行地方政府债券8830亿元，其中专项债5266亿元，有助于基建项目融资。

行业行情：本周建筑行业涨幅前五为山东路桥、沃施股份、正平股份、围海股份、苏交科；跌幅前五为名雕股份、中化岩土、ST罗顿、森特股份、元成股份。
行业估值：当前行业市盈率（18E）最低前五为葛洲坝、中国建筑、蒙草生态、安徽水利、中国铁建；市净率（MRQ）最低前五为葛洲坝、安徽水利、中国中冶、浦东建设、腾达建设。
行业动态：发改委表示，172项重大水利工程已开工130项，投资规模超过1万亿元。同时，督促地方加快专项债发行和使用进度，支持在建项目融资。
PPP进展：部分地方建设公司中标PPP项目，如文科园林、粤水电等，显示PPP项目推进的积极态势。
金融政策：央行和银保监会出台多项措施，支持小微企业和民营企业融资，缓解融资难、融资贵问题。
行业会议：近期将召开多场行业会议，如2018第三届中国海绵城市交流大会、2018浙江省装配式建筑产业千人大会等，为行业提供交流与合作平台。