20231012-国海证券-金宏气体-688106.SH-2023Q3业绩预告点评_销量提升实现同比增长_电子大宗及特气齐发力_6页_378kb

金宏气体（688106）2023年第三季度业绩预告分析显示，公司预计前三季度实现归母净利润245-262亿元，同比增长45-55%；扣除非经常性损益后归母净利润212-234亿元，同比增长50-65%。2023年第三季度单季度归母净利润83-100百万元，同比增长1857%-4286%，环比下降1863%-196%；扣除非经常性损益后归母净利润68-90百万元，同比增长15%-53%，环比下降24%-增长1%。

主要驱动力包括销量提升，特种气体和大宗气体业务贡献增长。公司通过客户拓展和电子大宗载气项目运营，提高了销量；与此同时，原材料价格下降推动毛利率提升，2023年上半年主营业务毛利率同比增加315个百分点。预计公司收入和利润稳健增长。

公司积极进行区域布局，深化长三角市场，并通过并购和新建方式扩展至湖南、珠三角等地区，提高市场份额。电子特气国产替代趋势下，公司产品如超纯氨和高纯氧化亚氮需求增加，新产能逐步释放。

盈利预测上调，预计2023-2025年营业收入分别为2424亿元、3021亿元、3799亿元，归母净利润分别为317亿元、426亿元、580亿元。截至2023年10月12日，公司市值对应PE估值为3904x、2910x、2136x，维持“买入”评级。

风险包括原材料价格波动、进口气源依赖、宏观经济波动以及竞争加剧等。

分析师来自国海证券，葛星甫等。