20221104-中泰国际证券-每日晨讯_6页_275kb

报告摘要

本总结涵盖政策更新、行业动态、IPO日志、近期研报摘要及每日晨讯等内容，重点分析了美联储政策、港股与A股市场环境、主要行业表现及投资策略。

美联储加息
- 美联储将联邦基金利率目标区间上调75个基点至 $3.75% - 4.0%$，并强调将继续加息至限制性水平，直至通胀回落至 $2%$。
- 鲍威尔表示，若提前结束加息，对经济的危害性可能大于过度加息，因此终端利率可能高于此前预期 $4.6%$，预计最终利率可达 $5.0% - 5.25%$。
- 美联储关注JOLTs数据，认为失业潮有助于抑制通胀，且美国劳动力市场仍具韧性，服务业需求强劲。
港元与美元利率联动
- 香港及澳门金管局同步上调贴现窗基本利率75个基点至 $4.25%$，以维持联系汇率制度稳定。
工信部绿色低碳政策
- 加快构建绿色低碳技术体系和绿色制造支撑体系，推动工业领域碳达峰行动，强调“六个转型”：产业结构高端化、能源消费低碳化、资源利用循环化、生产过程清洁化、产品供给绿色化、生产方式数字化。

昭衍新药（6127HK）
- 2022年前三季度收入同比增长 $49.0%$，股东净利润同比增长 $154.9%$，主要因实验猴价格上升带来的公允值收益。
- 第三季度收入与盈利略逊预期，预计2021-24E收入CAGR为 $34.4%$，维持“买入”评级，目标价48.70港元。
药明康德（2359HK）
- 前三季度收入同比增长 $71.9%$，股东净利润同比增长 $107.1%$，第三季度表现尤为亮眼。
- 化学业务收入同比增长 $106.6%$，客户拓展成效显著，全球前20大药企收入同比增长 $175%$。
- 重申“买入”评级，目标价调整为108.00港元，较当前股价有 $63.5%$ 上涨空间。
方达控股（1521HK）
- 2022年前三季度业绩良好，评级“买入”，目标价3.15港元。
六福集团（590HK）
- 23财年Q2同店销售转正，港澳业务表现突出，评级“增持”，目标价19.75港元。
周大福（1929HK）
- 内地同店恢复增长，开店目标更加进取，评级“中性”，目标价15.50港元。
金沙中国（1928HK）
- 22年Q3业绩符合预期，但需等待积极催化剂，评级“中性”，目标价15.40港元。

港股与A股对比
- 港股反弹主要由情绪及技术性仓位回补驱动，短期反弹空间有限，长期仍受制于美联储加息带来的流动性压力。
- 恒生指数预测PE为8.6倍，处于历史低位，但因利率处于高位，仍需警惕进一步下跌风险。
投资策略
- 短期：建议低吸高抛，谨慎对待反弹。
- 中长期：可把握港股阶段性大跌期间的左侧布局机会。
- 行业配置：
  - 看好中长期盈利弹性更高的出行休闲板块（如餐饮、旅游、酒店、航空、博彩）。
  - 关注“二十大”后政策确定性较强的制造业（如汽车零部件、储能、风光发电设备）。
风险提示
- 新冠反复可能影响生产与客户需求。
- 客户经营受挫可能导致研发支出减少。
- 项目进展问题可能影响业绩兑现。
- 欧美日加大对本土药企支持，可能限制中国药企海外收购机会。