策略跟踪报告：行业景气度观察之下游行业-20230630-万联证券-20页_1mb

下游行业景气度观察总结

核心内容

本报告为2023年6月30日发布的行业景气度观察报告，重点分析了下游行业的市场表现与景气变化。报告涵盖多个行业，包括农林牧渔、电子、汽车、家用电器、食品饮料、纺织服饰、医药生物、商贸零售、社会服务、计算机、传媒、通信、环保和美容护理，总结了各行业在6月的市场动态、价格走势及产量变化。

主要观点

• 市场行情回顾：截至6月21日，下游行业指数表现分化，家用电器行业涨幅最大，汽车和通信紧随其后，医药生物、商贸零售及传媒行业跌幅靠前。
• 行业景气度呈现结构性复苏：部分行业如家用电器、白酒、服装、旅游等表现出较强的复苏迹象，而部分行业如半导体、存储、轮胎等仍面临一定压力。
• 消费复苏趋势明显：随着市场情绪修复和消费需求回升，多个行业展现出积极的市场表现，如商贸零售、社会服务和传媒行业。
• 价格波动与成本压力并存：部分行业如农产品加工、医药生物、化妆品等面临价格震荡或成本端压力，需关注其后续走势。

关键信息

2.1 农林牧渔

• 养殖：鸡肉价格环比上涨5.31%，猪肉价格小幅回落，生猪及仔猪价格均下降。
• 种植业：大豆和玉米价格上涨，小麦价格回落。
• 饲料：蛋鸡饲料与生猪饲料价格小幅上涨。
• 水产养殖：养殖鱼类价格上涨，贝类大宗价格下降。
• 农产品加工：棉花指数震荡上行，白糖指数震荡上升。

2.2 电子

• 消费电子：电视面板价格环比上涨3.45%，微型电子计算机与智能手机产量同比跌幅收窄。
• 半导体：4月销售额同比下跌31.40%，存储景气度持续回落，DRAM价格下跌0.86%。

2.3 汽车

• 新能源汽车：5月销量环比上升12.74%，国内零售渗透率提升。
• 整车销量：5月乘用车销量当月环比增长6.85%，但6月全钢胎开工率下降。

2.4 家用电器

• 销售：4月家电销售同比上升，洗衣机、空调、电冰箱销量分别增长25.59%、13.28%、15.35%。
• 产量：5月空调、电冰箱、洗衣机产量同比分别上涨14.20%、12.40%、18.90%。
• 库存：年初以来家用电冰箱库存由降转升，4月同比上涨9.76%，空调、洗衣机库存仍延续下跌。

2.5 食品饮料

• 白酒：消费需求回升，5月产量累计同比下跌13.60%，但跌幅收窄。
• 液态奶：成本端生鲜乳价格下降，产量总体稳定。

2.6 纺织服饰

• 销售：服装鞋帽类纺织品零售额累计同比上涨14.10%，增速加快。
• 纱线价格：C32S/JC32S纱线价格指数环比微升0.04%至0.05%。

2.7 医药生物

• 维生素原料药：维生素A、E、VC粉价格下跌，维生素B2价格微幅上涨。
• 抗生素：青霉素工业盐、盐酸环丙沙星、阿莫西林、头孢噻肟钠价格稳定或小幅下降。

2.8 商贸零售

• 社会消费品零售总额：5月当月同比增长12.70%，实物商品网上零售额增长11.80%，网上商品和服务零售额增长13.80%。
• 景气度回升预期：随着消费需求复苏，商贸零售行业景气度有望回升。

2.9 社会服务

• 餐饮收入：5月餐饮收入当月同比增速放缓至35.10%。
• 旅游业：受端午假期影响，海南旅游消费价格指数环比上涨8.04%，预期暑期旅游旺季将带动景气度进一步改善。

2.10 计算机

• 产量：微型电子计算机与电子计算机产量同比跌幅收窄。
• 价格：计算机行业价格总指数低位震荡，电脑整机价格指数平稳。
• 软件产业：软件产业收入同比增速小幅提升。

2.11 传媒

• 电影票房：6月25日当周票房收入与观影人次环比大幅上升，分别上涨155.89%和142.80%。

2.12 通信

• 通信服务：5月中国移动与中国电信新增用户数下降。
• 通信设备：程控交换机产量同比增速放缓，光缆产量增长，移动通信基站设备产量跌幅收窄，处于回升通道。

2.13 环保

• 碳市场：全国碳市场碳排放配额收盘价反弹，成交量与成交额连续两周环比高增。

2.14 美容护理

• 化妆品原材料：丙三醇进口均价低位震荡，当月环比下跌2.88%。
• 零售额：化妆品类与日用品类零售额同比增速连续4个月提升。

风险因素

• 数据统计偏误
• 行业分类不准确
• 所选指标不能完全反映行业景气情况
• 景气指标与现实情况存在差异

投资评级

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

基准指数

• 沪深300指数

风险提示

• 不同证券研究机构采用不同的评级术语及标准。
• 投资者应阅读整篇报告以获取完整信息，不应仅依赖投资评级。
• 报告基于公开信息，力求准确但不保证其完整性或准确性。
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