20230612-兴证期货-有色金属周度报告_铝锭延续去库_铝价仍有支撑_12页_4mb

铝锭市场维持偏强震荡，但需求不足导致价格支撑有限。本周沪铝主力合约收于18425元/吨，周涨幅-0.3%，现货市场情绪悲观，库存延续去库，社会库存降至553万吨，较历史同期下降300万吨。供应端，国内电解铝产量因云南电力问题和产能复产缓慢，预计6月环比难增长；成本端，氧化铝即时完全成本降至15,998元/吨，成本支撑略有减弱。需求端，下游加工龙头企业开工率小幅回升，但再生铝合金行业开工率走弱，整体需求季节性淡薄。综合供需双弱，铝价短期窄幅震荡，建议观望策略。风险包括欧美经济超预期、货币政策变化。宏观上，美国失业金申请增加、美债收益率回升，欧洲经济衰退预期升温，中国CPI和工业PPI数据疲软，但全球经济放缓预期下铝价可能受压。进出口数据如中国新能源车销量大增，显示部分领域复苏，但整体经济不确定性增加。