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PVC期货早报总结（2026年6月10日）

核心内容概述

本报告为2026年6月10日的大越期货PVC期货早报，主要分析了PVC市场的基本面、持仓数据、行情走势及未来预期。整体来看，PVC市场面临供给压力有所缓解、成本支撑增强，但需求端仍显疲弱，库存处于中性水平，市场整体趋势偏空。

一、基本面分析

1. 供给端

• PVC产量：2026年5月PVC产量为187.4028万吨，环比减少6.20%。
• 产能利用率：本周样本企业产能利用率为67.79%，环比减少0.008个百分点。
• 电石法与乙烯法产量：电石法产量为32.756万吨，环比减少2.70%；乙烯法产量为8.509万吨，环比增加7.00%。
• 检修情况：下周预计检修减少，排产将略有增加，供给压力有所缓解。

2. 需求端

• 下游开工率：整体开工率为41.78%，环比减少0.15个百分点；其中，型材开工率环比增加0.87个百分点，管材开工率环比增加0.80个百分点，薄膜与糊树脂开工率均低于历史平均水平。
• 需求表现：下游需求整体低迷，特别是管材与薄膜开工率仍低于历史平均水平。

3. 成本端

• 电石法利润：-378.32元/吨，亏损环比减少22.00%。
• 乙烯法利润：-567.32元/吨，亏损环比减少18.00%。
• 双吨价差：2112.85元/吨，利润环比增加1.10%，但整体仍低于历史平均水平。
• 成本走势：电石法与乙烯法成本均有所下降，成本支撑有所增强。

二、市场行情与数据

1. 基差走势

• 06月09日：华东SG-5现货价格为4770元/吨，09合约基差为13元/吨，现货升水期货。

2. 库存情况

• 厂内库存：29.5998万吨，环比增加3.12%。
• 电石法厂库：20.2354万吨，环比增加6.47%。
• 乙烯法厂库：9.3644万吨，环比减少3.45%。
• 社会库存：52.695万吨，环比减少0.52%。
• 库存可产天数：4.75天，环比增加1.06%。

3. 盘面走势

• MA20：向下，09合约期价收于MA20下方，偏空信号。

4. 主力持仓

• 主力净空：空头持仓增加，市场情绪偏空。

5. 价格预期

• PVC2609：预计在4664-4770元/吨区间震荡。
• 整体趋势：电石法与乙烯法成本走强，供应压力减弱，但需求疲弱，库存维持中性，需关注宏观政策及出口动态。

三、利多与利空因素

利多因素

• 供应复产，电石与乙烯成本支撑增强。
• 国内PVC出口价格占优。

利空因素

• 供应压力反弹，库存消耗缓慢。
• 内外需求均疲弱，市场整体承压。

四、主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 供应端：供给压力有所减弱，检修减少，排产增加。
• 需求端：下游需求复苏不畅，整体开工率低于历史平均水平。
• 成本端：电石与乙烯成本走强，支撑价格。

主要风险点

• 内需政策：政策落地效果不及预期。
• 出口走势：出口价格优势可能减弱。
• 原油走势：原油价格波动可能影响成本。
• 烧碱与电石法成本支撑：成本支撑是否持续。

五、市场走势与价差分析

1. 期货收盘价

• 09合约收盘价为4717元/吨，环比下跌1.28%。
• 基差为13元/吨，现货升水期货。

2. 价差分析

• 2024年-1-9价差：持续维持在-150元/吨左右。
• 2024年-5-9价差：维持在-150元/吨左右。
• 2025年-1-9价差：维持在-234元/吨左右。
• 2025年-5-9价差：维持在-234元/吨左右。

六、电石法与兰炭基本面

1. 电石法

• 电石法利润：-378.32元/吨，亏损环比减少。
• 电石产量：2026年5月电石产量为31.5万吨，环比略有下降。

2. 兰炭

• 兰炭中料价格：整体价格呈波动下降趋势。
• 兰炭开工率：开工率较低，可能影响供应。
• 兰炭库存：库存有所增加，但消耗速度较慢。

七、总结

PVC市场近期呈现供应压力减弱、成本支撑增强的趋势，但下游需求仍显疲弱，库存维持中性。主力合约09偏空，预计在4664-4770元/吨区间震荡。需密切关注宏观政策、出口动态及原油价格波动对市场的影响。整体来看，PVC市场短期内承压，但中长期仍有成本支撑。