20210913-中财期货-PTA_MEG投资策略周报_油价震荡_聚酯降价促销TA_EG震荡整理_13页_1mb

油价震荡 聚酯降价促销TA/EG震荡整理

核心内容总结

PTA市场分析

短期走势：震荡偏弱
中期走势：震荡偏强
操作建议：激进者可逢低加仓

逻辑驱动：

• 国际油价维持高位震荡，对PTA成本端形成支撑；
• 大厂合约减量，现货市场偏紧，开工率维持低位；
• 聚酯需求端销售压力较大，未来仍有减产预期。

风险提示：

• 油价回调（利空）；
• 库存累库（利空）。

重点关注：

• 下游聚酯开工情况；
• 上游检修动态；
• 新产能投产情况；
• 终端订单情况。

乙二醇市场分析

短期走势：震荡
中期走势：震荡
操作建议：观望

逻辑驱动：

• 国际油价震荡，国内动力煤供需偏紧，成本支撑明显；
• 港口库存维持低位，累库倾向不明显；
• 聚酯需求端销售压力较大，未来仍有减产预期。

风险提示：

• 国际油价回调（利空）；
• 下游开工转弱，企业库存上升（利空）。

重点关注：

• 下游聚酯开工情况；
• 上游检修动态；
• 新产能投产情况；
• 终端订单情况。

主要观点与关键信息

PTA关键信息

• 价格走势：上周PTA现货市场周均价为4769.6元/吨，环比下跌1.90%；
• 加工费：加工费下跌至430.01元/吨，环比下跌8.93%；
• 利润情况：PTA利润环比下跌42.14元/吨至-169.99元/吨；
• 库存情况：PTA社会库存量约339.97万吨，环比上涨1.67%；
• 开工率：国内PTA开工率小幅下降至79.27%；
• 供应动态：部分装置重启，部分装置短停及降负，整体供应波动不大；
• 成本端：国际油价反弹，PX价格窄幅下跌，但成本支撑有限；
• 未来展望：预计下周PTA市场弱稳整理，成本支撑有限，供需宽松抑制上涨。

乙二醇关键信息

• 价格走势：上周乙二醇价格延续上涨，但受卖盘压力，市场震荡整理；
• 利润情况：一体化装置转亏为盈，煤制亏损收窄；
• 开工率：国内乙二醇总开工率60.05%，环比增加2.3%；
• 库存情况：华东主港地区乙二醇港口库存约54.8万吨，环比增加4.96万吨；
• 供应动态：部分装置重启，部分装置检修，整体产量有增加预期；
• 新产能：预计2021年新装置计划投产产能为781万吨，主要集中在煤制和油制路线；
• 未来展望：预计下周乙二醇市场震荡整理，供应端检修与重启并行，但重启产能略多。

逻辑驱动与市场动态

PTA逻辑驱动

1. 国际油价维持高位震荡，对PTA成本端支撑较强；
2. 大厂合约减量，现货市场偏紧，开工率维持低位；
3. 聚酯需求端销售压力较大，未来仍有减产预期。

乙二醇逻辑驱动

1. 国际油价震荡，国内动力煤供需偏紧，成本支撑明显；
2. 港口库存低位，累库倾向不明显；
3. 聚酯需求端销售压力较大，未来仍有减产预期。

风险提示

PTA风险

• 油价回调将对PTA形成利空；
• 库存累库将压制PTA价格上涨空间。

乙二醇风险

• 国际油价回调将影响乙二醇成本支撑；
• 下游开工转弱，企业库存上升，对乙二醇需求形成压力。

重点关注事项

• 聚酯开工：聚酯行业开工率维持在84.63%，产量略有下滑；
• 上游检修：部分PTA和乙二醇装置处于检修状态，影响供应；
• 新产能投产：PTA和乙二醇行业新增产能逐步释放，对市场供应形成影响；
• 终端订单：终端订单情况对聚酯及下游产品需求影响较大。

结论

PTA和乙二醇市场均呈现震荡走势，短期内受成本端支撑及供需关系影响，价格波动有限。聚酯需求端疲软，销售压力大，未来仍有减产预期。建议投资者保持观望，关注下游开工、上游检修及新产能投产动态，以应对市场变化。