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商品日报 20260417 总结

核心内容概览

本日报主要分析了2026年4月17日全球及国内市场的主要商品走势，涵盖了宏观经济、贵金属、铜、铝、氧化铝、锌、铅、锡、镍、螺纹钢、铁矿石、双焦、豆菜粕及棕榈油等品种的市场动态与观点。整体来看，市场对地缘政治风险缓和有所反应，部分商品价格震荡偏强，而部分商品则延续弱势。

主要观点

宏观经济

• 中国一季度GDP同比增长5.0%，超出市场预期，显示经济企稳。
• 3月工业增加值同比增长5.7%，但社会消费品零售总额仅增长1.7%，消费偏弱仍是经济修复的主要短板。
• A股市场风险偏好跟随美伊局势波动，周四上证指数收涨0.7%，创业板涨超3%，市场情绪有所修复。
• 债市延续偏强走势，资金面宽松带动中短端利率下行，但长端利率受GDP超预期和超长债供给担忧压制。

贵金属

• 美伊会谈将再度重启，中东地缘风险有所缓和，但投资者仍保持谨慎。
• 美国与伊朗谈判进展不明确，伊朗同意不拥有核武器，但未明确具体细节。
• 贵金属价格小幅回调，市场情绪谨慎，需关注会谈进展及地缘信号变化。

铜

• 中东局势缓和，铜价震荡。
• 国内电解铜现货市场成交遇冷，铜价反弹后采买意愿减弱。
• LME库存维持40.1万吨，COMEX库存升至59.2万吨，显示供应端压力。
• 铜价短期维持震荡，关注后续供需变化。

铝

• 沪铝主力收涨0.97%，LME铝收涨0.55%。
• 现货市场表现强劲，现货均价上涨。
• 美国与伊朗恢复和平谈判，市场风险偏好回升，铝价保持上行趋势。
• 供应端存在扰动，但整体需求支撑较强。

氧化铝

• 氧化铝延续弱势，现货价格下跌。
• 供应端国内计划提产、复产及新投产能计划对供应形成压制。
• 进口市场报价下行，预计未来进口流入仍较多。
• 高仓单库存及供应端压制因素未改，氧化铝价格维持弱势。

铸造铝

• 铸造铝跟随原铝价格偏强，但供需状况限制涨幅。
• 废铝市场惜售挺价，给铸造铝提供底部成本支撑。
• 下游需求偏弱，订单有限，市场供需两淡，震荡偏强。

锌

• 锌锭出口预期增加，锌价震荡偏强。
• 下游消费疲软，询价采购不积极，但市场情绪有所改善。
• 澳大利亚炼油厂爆炸引发供应担忧，推动锌价上行。
• 供应短缺及出口预期支撑锌价，但国内消费不及预期。

铅

• 铅价上方阻力增加，供增需弱。
• 国内北方矿山复产，铅矿供应改善。
• 下游需求疲软，电池出口承压，累库放缓。
• 市场供需格局偏弱，铅价承压运行。

锡

• 锡价横盘震荡，价格传导不畅限制涨幅。
• 下游消费分化，光伏拖累消费，新能源贡献增量。
• 库存处于中位水平，压力可控。
• 期价维持震荡，关注库存数据及消费情况。

镍

• 镍价偏强震荡，三元排产增加支撑价格。
• 新能源汽车产销强劲，三元正极材料产量提速。
• 镍矿价格因政策调整而上升，成本支撑增强。
• 短期镍价维持偏强震荡，关注政策及需求变化。

碳酸锂

• 碳酸锂期价突破阻力位，涨势强劲。
• 原材料价格上涨，支撑碳酸锂价格。
• 库存累库但边际放缓，基本面坚实。
• 期价维持上行趋势，关注库存变化及原材料供应。

螺纹钢

• 螺纹钢期价震荡，终端需求不佳。
• 房地产开发投资延续下滑，新开工与施工疲软。
• 基建保持平稳，需求预期趋弱。
• 预计钢价震荡运行，关注终端数据。

铁矿石

• 铁矿石期价承压反弹，烧结库存增加。
• 海外发运增幅明显，非主流发运旺盛。
• 下游铁水产量接近去年同期，但钢厂利润不佳。
• 短期矿价震荡，关注需求及库存变化。

双焦

• 炼焦煤稳中调整，部分产区供应稍紧。
• 冶金焦价格暂稳，部分焦企开工受低排放改造影响。
• 焦炭产量增加，但下游需求弹性不足。
• 预计双焦震荡走势，关注供需变化。

豆菜粕

• 豆粕震荡运行，国内大豆到港增多。
• 油厂压榨开机率将回升，豆粕成交减少。
• 巴西大豆产量创新高，出口量上调，供应增加。
• 短期连粕震荡，关注出口及压榨数据。

棕榈油

• 棕榈油止跌反弹，生柴政策预期支撑。
• 马来西亚棕榈油产量环比增加，支撑价格。
• 压榨开机率回升，豆粕库存同期高位。
• 预计棕榈油震荡运行，关注产量及政策变化。

关键信息

• 地缘政治：美伊会谈将重启，中东局势缓和，但进展仍不确定。
• 宏观经济：中国一季度GDP超预期，工业生产有韧性，但消费偏弱。
• 商品价格走势：
  • 铜：震荡
  • 铝：震荡偏强
  • 氧化铝：延续弱势
  • 锌：震荡偏强
  • 铅：震荡偏弱
  • 锡：横盘震荡
  • 镍：偏强震荡
  • 碳酸锂：突破阻力位，上行
  • 螺纹钢：震荡
  • 铁矿石：震荡
  • 双焦：震荡
  • 豆菜粕：震荡
  • 棕榈油：震荡

市场动态

• 交易数据：多数商品价格小幅上涨，成交量和持仓量有所变化。
• 库存情况：部分商品库存增加，如铝、铅、铁矿石等，但部分商品库存减少，如焦炭、螺纹钢等。
• 供需关系：多数商品呈现供需两淡或供增需弱，限制价格上涨空间。

风险提示

• 地缘政治风险反复切换，可能影响市场情绪。
• 供应端扰动及需求端疲软可能对部分商品价格形成压制。
• 贵金属市场需警惕获利回吐压力。
• 碳酸锂及镍等商品关注政策及基本面变化。

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