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格林大华期货铝早报总结（20240205）

品种观点

• 美国1月非农就业数据远超预期，削弱降息预期，导致美元指数上行，有色金属普遍下跌。
• 国内铝市场进入季节性淡季，但政策因素（如保障性住房推行和央行降准）持续提振需求，经济弱复苏周期保持稳定，上海铝市场表现相对偏强。
• 地缘政治危机升级（如大选年和潜在干扰点）可能影响供给端，增加市场不确定性；需求端预计受益于政策刺激，社会融资有望改善，推动库存周期转化。
• 临近长假，需求走弱和供给小幅增加可能影响市场；主力合约受BOLL中轨19000压制。

操作建议

• 投资和套期保值策略偏向多头方向，短线以高频交易为主。
• 节假日期间减少单边敞口；沪铝主力合约运行区间预计在18600-18900，外盘对应区间为2230-2380。

利多因素

• 地缘政治危机持续，提供潜在支撑。
• 国内央行意外降准，PSL（抵押补充贷款）重出，利好地产和基建投资，促进需求增长。

利空因素

• 2月2日A00现货升贴水小幅减少，显示市场流动性改善有限；国内库存（mysteel）增加。
• LME铝库存减少，库存变化影响价格；美国非农就业大幅增加，工资增速创高，强化美联储加息预期。
• 地缘政治干扰可能抑制供给或引发不确定性。

风险因素

• 经济复苏不及预期，可能影响铝需求和价格走势。