20160910-中航证券-军工行业动态周报_央企重组整合脉络逐步清晰_进程加快_11页_797kb

军工行业动态周报总结

一、核心内容概述

本周军工行业整体表现优于大盘，中航军工指数上涨1.19%，跑赢沪深300指数的0.12%涨幅。军工板块个股表现分化，部分企业如航天系和船舶板块涨幅显著，而部分航空发动机相关个股出现回调。行业整体PE为167.32，PB为4.12，ROE为3.16%，资产负债率为62.28%。

二、主要观点与关键信息

2.1 重大事件

• 央企重组整合加快：8家央企（中航工业、兵器工业、兵器装备、中核建设、国机集团、保利集团、中国国新、中国一重）在相关领域实现联合协作，标志着央企重组整合方向逐步清晰。

  • 中航工业与国机集团合作开发八万吨模锻压机项目。
  • 中航工业与保利集团达成协议，将房地产业务划转至保利集团。
  • 中核建设与中国一重在高温气冷堆主设备制造领域开展全面合作。
  • 兵器工业、兵器装备、中国国新就北方公司股权重组达成一致，推进现代企业制度建设。

• 军工行业重组方向明确：

  1. 去产能与资源整合：针对同质化严重的行业，通过重组实现资源优化配置。
  2. 主业聚焦：剥离与主业关联度低的业务，强化军工集团对国防建设的支撑作用。
  3. 强强联合：集中优势资源，发展国家安全和国民经济命脉的关键领域。
  4. 资产证券化：通过集团资产注入，提升央企经营效率和市场效益。

• 行业前景看好：未来军工、船舶、建筑、核电等领域重组整合可能性较大，军工板块建议重点关注中电科、航天科技、兵器工业三大集团。

2.2 周边动向

• 军民融合基金设立：首期规模302亿元，投资方向包括军工企事业单位改制、军工装备、军工资产证券化、军民融合技术等。
• 巴基斯坦签署长期防务协议：协议以平等互利为基础，涉及武器和技术转移。
• 朝鲜进行第五次核试验：引发地区紧张局势，中国呼吁各方避免升级冲突。
• 日本军事扩张意图明显：2017年防卫预算创历史新高，且拟向菲律宾提供军事设备，间接介入南海争端。
• 印度向越南提供5亿美元贷款：意图加强国防合作，可能针对中国。
• 中国与东盟达成南海联合声明：推动在南海适用《海上意外相遇规则》，缓和地区紧张关系。
• 中俄首次在南海联合军演：提升地区军事合作，应对复杂安全局势。

2.3 个股表现

2.4 市场动向

• 军工板块跑赢大盘：中航军工指数上涨1.19%，高于沪深300指数的0.12%。
• 个股分化明显：航天系、船舶板块表现突出，部分航空发动机相关个股回调。

三、投资建议

• 投资评级：军工行业被评定为“增持”，预计未来六个月行业增长水平高于中国国民经济增长水平。
• 重点推荐：中电科、航天科技、兵器工业三大集团值得关注，因其在央企重组中表现突出，具备较强的资源整合和发展潜力。

四、重要公告

• 日发精机：控股股东一致行动人完成增持公司股份计划。
• 中航高科：持股5%以上股东拟减持不超过2000万股。
• 北方国际：拟发行股份及支付现金购买资产，并募集配套资金。
• 航天信息：拟以19亿元认购石油济柴股份。
• 通光线缆：拟现金收购通光信息100%股权。
• 华力创通：回购注销部分限制性股票。
• 川大智胜：控股股东减持公司股份。
• 航天发展：完成对仿真公司股权收购及新公司设立。
• 信威集团：因火箭爆炸事件停牌后复牌。
• 长城电脑：进行换股合并及重大资产置换，拟募集不超过73.58亿元资金。

五、风险提示与免责声明

• 风险提示：股市有风险，入市需谨慎。
• 免责声明：本报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断风险，中航证券不承担因此产生的任何责任。

六、分析师信息

• 分析师：李欣，SAC执业证书号：S0640515070001，研究助理：王茂森，SAC执业证书号：S0640116050023。
• 研究方向：专注机械军工行业研究，分析公司价值。

七、总结

本周军工行业在政策推动和市场表现上均有所提升，央企重组整合步伐加快，为行业注入新的活力。军工板块个股表现分化，部分企业如航天系和船舶板块涨幅显著，而航空发动机相关个股出现回调。未来军工行业在去产能、主业聚焦、强强联合和资产证券化等方面将有较大发展，重点推荐中电科、航天科技、兵器工业三大集团。同时，周边国家的军事动态和防务合作也对军工行业产生一定影响，值得关注。