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格林大华期货油脂早报总结（20230316）

核心内容概述

本报告对2023年3月16日的油脂市场进行了分析，指出油脂板块整体承压，中长线偏空格局已形成。主要原因是国际原油价格持续下行，叠加菜籽供应预期充足，以及二季度大豆到港量增加带来的油脂供应压力。同时，市场对宏观经济和金融环境的担忧也对油脂价格构成下行压力。

主要观点

• 油脂走势偏空：受宏观因素及供应预期影响，油脂整体呈现下跌趋势。
• 菜油领跌：在油脂板块中，菜油价格表现最弱，出现破位下行。
• 供应增加预期：二季度大豆到港量增加，油厂开工率有望上升，油脂供应将进一步增加。
• 操作建议：已有空单建议继续持有，新单可逢高沽空。

关键信息

品种观点

• 国际原油价格持续下行，对油脂市场形成压制。
• 菜籽供应预期充足，导致菜系整体承压。
• 大豆到港量增加，油厂开工率提升，油脂供应增加，中长线偏空格局打开。

操作建议

• 油脂空头策略：建议投资者继续持有空单，新单可考虑在高位介入空头。
• 支撑位参考：
  • Y2305合约支撑位为8000元/吨；
  • P2305合约支撑位为7500元/吨；
  • 012301合约支撑位为8100元/吨。

现货情况

• 豆油：张家港豆油现货均价为9150元/吨，环比下跌40元/吨；基差为780元/吨，环比下跌40元/吨。
• 棕榈油：广东棕榈油现货均价为7900元/吨，环比上涨90元/吨；基差为70元/吨，环比下跌2元/吨。
• 菜籽油：江苏地区菜籽油现货价格为9560元/吨，环比下跌80元/吨；基差为542元/吨，环比上涨30元/吨。

利多因素

• NOPA库存下降：2月底NOPA会员豆油库存为18.09亿磅，低于分析师预测的18.86亿磅，环比减少1.1%，同比减少12.1%。
• 棕榈油出口量增长：3月1-15日期间，马来西亚棕榈油出口量较上月同期增长55%至72%；3月1-10日期间出口量环比增长45%至52%。

利空因素

• 印尼参考价格上调：印尼计划将3月16-31日毛棕榈油参考价格设定为每吨911.41美元，高于3月上半月的889.77美元。
• 西方银行破产事件：该事件引发市场对金融系统稳定性的担忧，进一步加剧了油脂市场的下行压力。

风险因素

• 国际原油价格波动：油价下跌可能对油脂成本端造成压力。
• 美元汇率变化：美元走强可能影响油脂进口成本及市场需求。
• 银行破产事件：可能引发市场恐慌，影响整体金融环境及油脂价格走势。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862