20230716-东吴期货-云南复产推进_消费延续淡季_15页_1mb

铝行业周度观点总结

主要观点

本周铝价上行受美元下挫和宏观通胀缓和支撑，供应端云南复产推进110万吨产能，四川限电影响有限，消费端淡季行情延续，订单乏力，预计下周铝价短期受库存支撑，但中线偏空。

供应情况

云南复产逐步推进，四川限电暂不构成重大影响；电解铝产量预计7月达355万吨，成本维持在15500元/吨附近。

消费情况

下游各板块开工率下降，订单预期偏弱，福建部分企业限电但未满产；消费淡季延续，无改善迹象。

库存变化

铝锭社会库存周度增加28万吨，累计553万吨；铝棒库存显著下降299万吨，反映去库加速。

氧化铝情况

氧化铝价格获短期支撑（因复产需求），参考成本约2800元/吨，但过剩格局未改，缺乏上行驱动。

操作建议

电解铝中线逢高沽空；氧化铝高抛低吸；下游企业可考虑低吸套保。

风险提示

需密切监控铝锭铝棒库存变动、云南复产进度及四川限电情况。