20171027-信达证券-传媒行业动态点评_关注头部卫视2018重点剧目出品方相关上市公司_4页_631kb

证券研究报告总结

核心内容

本报告为信达证券发布的传媒行业研究事项点评，重点分析湖南卫视2018年重点剧目出品方相关上市公司，特别是华策影视。报告指出，湖南卫视通过广告招标确认了2018年电视剧核心品牌“金鹰独播剧场”的布局，为相关影视公司带来稳定的收入预期。

主要观点

• 业绩之锚：头部卫视确认播出剧目，可为相关上市公司提供确定性收益。电视剧相较于电影，因早期即锁定渠道买方，具有更稳定的回报，成为影视公司业绩的重要支撑。
• 行业标杆：湖南卫视凭借高市场占有率和年轻受众群体，形成了“头部卫视首播+视频网站付费”的行业模式，实现了品牌知名度、卫视收入与视频网站收入的“三赢”。
• 重点关注：华策影视作为金鹰独播剧场的重要出品方，其参与制作的多部剧目均具备较高市场关注度。2017年中报显示，其前五大作品贡献了66.83%的主营收入，因此2018年业绩值得期待。

关键信息

2018年湖南卫视广告招标情况

• 2017年10月20日至23日，第24届中国国际广告节在长沙举行。
• 湖南卫视分别在10月21日举办了新品发布暨广告资源分享会和黄金广告资源招标会。
• 首批广告签约及招标合计金额达50.69亿元。
• 通过此次招标，湖南卫视2018年“金鹰独播剧场”的布局已基本明确。

华策影视亮点

• 参与出品《凰权·弈天下》《老男孩》《甜蜜暴击》《创业时代》等多部重点剧目。
• 2017年中报显示，前五大作品贡献了66.83%的主营收入。
• 湖南卫视与华策影视长期保持良好合作关系，华策影视针对湖南卫视进行“湖南+青春”题材定位。
• 2014年，湖南广电系芒果传媒曾作为战略投资者入股华策影视。

风险提示

• 影视政策风险：政策变动可能影响行业整体发展。
• 宏观经济压力：广告收入可能因经济下行而受到影响。

相关标的

• 华策影视（股票代码：300133.SZ）

研究团队简介

• 郭荆璞：信达证券能源化工首席分析师，曾获第十二届新财富石油化工行业最佳分析师第三名。研究领域涵盖能源政策、油气、煤炭、化工、新能源等，具备丰富的产业和市场分析经验。
• 温世君：传媒行业研究助理，曾任央视发展研究中心研究员，具有七年传媒研究与市场分析经验。专注于传媒政策、文化产业投资及影视娱乐新业态等研究方向。

评级说明

• 投资建议基于沪深300指数，评估周期为6个月。
• 股票投资评级包括：买入、增持、持有、看淡、卖出。
• 行业投资评级包括：看好、中性、看淡。

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华东	洪辰	021-61678568	13818525553	hongchen@cindasc.com
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