20220117-华泰期货-钢材周报_供需双弱持续_建材支撑稳定_10页

建材市场周报总结

核心内容

上周黑色系商品整体维持供需双弱格局，但受到政策利好和需求边际改善的影响，螺纹钢与热卷期货价格出现上涨。螺纹主力2205合约收于4664点，涨幅3.05%；热卷主力2205合约收于4772点，涨幅2.03%。尽管价格上涨，但整体市场仍处于供不应求状态。

主要观点

• 供给端：全国日均铁水产量维持在213.69万吨左右，环比增加5.18万吨，五大材产量合计935万吨，虽略有上升，但远低于去年同期水平，表明钢厂产能仍处于恢复阶段。
• 需求端：五大材表观消费环比微增，合计916万吨，较上周增加7万吨。螺纹与热卷消费量分别增加至284万吨和311万吨，显示建材需求有所回暖，但整体仍处于消费淡季。
• 库存情况：五大材库存1334万吨，较上周增加19万吨，社会库存1,410万吨，环比增长2.9%；厂库626.35万吨，环比微增0.1%。整体库存水平仍处于近年较低水平。
• 成本支撑：受原材料价格上涨影响，长流程成本回升至4300元以上，短流程成本因废钢短缺维持在4900元左右，对建材价格形成有效支撑。
• 板材压力：板材面临产量增长压力，尤其是唐山地区，预计会对冬季卷板市场带来较大供给压力，而当前生产利润仍较高，卷板价格可能适度向下调整。

关键信息

• 钢材现货价格走势：螺纹与热卷现货价格小幅上涨，卷螺价差有所变化。
• 高炉开工率：全国247家高炉开工率保持稳定，电炉产能利用率也有小幅提升。
• 钢材产量：五大材周度产量小幅增加，但整体仍低于去年同期。
• 钢材需求：地产宽松政策推动建材需求改善，但整体消费压力仍存。
• 库存变化：五大材库存小幅上升，社会库存增幅明显，但整体库存仍处于低位。
• 进出口情况：中国粗钢净出口有所波动，全球粗钢消费情况也影响市场预期。

投资策略建议

• 单边策略：建材市场保持中性，板材市场中性偏空。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：暂无相关建议。

联系信息

• 分析师：王海涛

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• 王英武

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  • 邮箱：wangyingwu@htfc.com

• 申永刚

  • 从业资格号：F3063990
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  • 邮箱：shenyonggang@htfc.com

• 彭鑫

  • 从业资格号：F3066607
  • 邮箱：pengxin@htfc.com

• 邝志鹏

  • 从业资格号：F3056360
  • 投资咨询号：Z0016171
  • 邮箱：kuangzhipeng@htfc.com

风险提示

• 限产政策退出：若政策进一步放松，可能对市场供需格局产生影响。
• 房地产走势：房地产市场复苏情况将直接影响建材需求。
• 原材料价格波动：焦煤、焦炭及铁矿石等原材料价格变化将对成本端产生重要影响。
• 冬储执行情况：各地冬储政策的落实情况可能影响库存及价格走势。

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