法興牛熊日誌總結（2026年8月25日）
核心內容
2026年8月25日，恒生指數（HSI）收市價為25,484.94點，較前日下跌0.13%，表現偏弱。受阿里巴巴股價顯著下挫影響，恒指昨日低開後反覆受壓，全日下跌近500點，回試10天線約25,500點附近。短線觀測恒指能否守住該水平，是市場關注的重點。
主要觀點
- 恒指走勢：受阿里巴巴拖累，恒指表現疲軟，短線有進一步下探壓力。
- 牛證選擇：如看好恒指，可考慮牛證60483（收回價25,168點）及牛證67314（收回價24,968點），兩者收回價均較現貨價低，適合預期恒指回升的投資者。
- 熊證選擇：如看淡恒指，可考慮熊證62073（收回價25,958點）及熊證55060（收回價26,148點），兩者收回價均較現貨價高，適合預期恒指進一步下跌的投資者。
- 市場情緒：發行人積極發行牛熊證，市場對恒指未來走勢存在較多預期，投資者可根據自身觀點選擇合適的產品。
牛熊證街貨變化
| 牛證編號 |
收回價(距現貨價) |
價格($) |
槓桿(x) |
| 60483 |
25,168 (-316.94) |
0.042 |
60.7 |
| 61208 |
25,278 (-206.94) |
0.031 |
82.2 |
| 59742 |
25,358 (-126.94) |
0.022 |
115.8 |
| 59747 |
25,208 (-276.94) |
0.037 |
68.9 |
| 59371 |
25,238 (-246.94) |
0.036 |
70.8 |
| 60482 |
25,308 (-176.94) |
0.027 |
94.4 |
| 61213 |
25,138 (-346.94) |
0.045 |
56.6 |
| 59301 |
25,108 (-376.94) |
0.049 |
52.0 |
| 熊證編號 |
收回價(距現貨價) |
價格($) |
槓桿(x) |
| 62073 |
25,958 (+473.06) |
0.055 |
46.3 |
| 55060 |
26,148 (+663.06) |
0.070 |
36.4 |
| 56408 |
26,100 (+615.06) |
0.066 |
38.6 |
| 56707 |
26,088 (+603.06) |
0.065 |
39.2 |
| 54696 |
26,078 (+593.06) |
0.062 |
41.1 |
| 57829 |
26,048 (+563.06) |
0.060 |
42.5 |
| 62072 |
25,800 (+315.06) |
0.038 |
67.1 |
牛熊證精選
以下為法興證券推薦的牛熊證產品，涵蓋恒指及其他個股：
恒生指數相關產品
| 編號 |
相關資產 |
收回價(距現貨價%) |
行使價 |
到期日 |
換股比率 |
價格($) |
槓桿(倍) |
| 60483 |
恒指(牛) |
25,168 (-316.94) |
25,168 |
30/10/2028 |
10,000 |
0.042 |
60.7 |
| 62073 |
恆指(熊) |
25,958 (+473.06) |
26,058 |
27/02/2029 |
10,000 |
0.055 |
46.3 |
阿里巴巴相關產品
| 編號 |
相關資產 |
收回價(距現貨價%) |
行使價 |
到期日 |
換股比率 |
價格($) |
槓桿(倍) |
| 60505 |
阿里巴巴(牛) |
107.000 (5.31%) |
105.500 |
30/03/2027 |
200.000 |
0.041 |
13.8 |
| 62773 |
阿里巴巴(熊) |
132.000 (16.81%) |
133.500 |
25/10/2028 |
100.000 |
0.183 |
6.2 |
泡泡瑪特相關產品
| 編號 |
相關資產 |
收回價(距現貨價%) |
行使價 |
到期日 |
換股比率 |
價格($) |
槓桿(倍) |
| 67864 |
泡泡瑪特(牛) |
130.800 (17.32%) |
123.800 |
28/12/2026 |
500.000 |
0.070 |
4.5 |
| 58384 |
泡泡瑪特(熊) |
166.000 (4.93%) |
173.000 |
29/11/2028 |
500.000 |
0.031 |
10.2 |
平安保險相關產品
| 編號 |
相關資產 |
收回價(距現貨價%) |
行使價 |
到期日 |
換股比率 |
價格($) |
槓桿(倍) |
| 61777 |
平安保險(牛) |
51.000 (9.73%) |
50.400 |
29/06/2027 |
100.000 |
0.054 |
10.5 |
| 59363 |
平安保險(熊) |
59.000 (11.54%) |
102.000 |
25/10/2028 |
200.000 |
0.057 |
7.9 |
腾讯相关产品
| 編號 |
相關資產 |
收回價(距現貨價%) |
行使價 |
到期日 |
換股比率 |
價格($) |
槓桿(倍) |
| 55798 |
腾讯(牛) |
425.000 (3.45%) |
422.000 |
25/02/2027 |
500.000 |
0.043 |
20.5 |
| 58785 |
腾讯(熊) |
462.000 (4.95%) |
465.000 |
29/11/2028 |
500.000 |
0.043 |
20.5 |
美團相关产品
| 編號 |
相關資產 |
收回價(距現貨價%) |
行使價 |
到期日 |
換股比率 |
價格($) |
槓桿(倍) |
| 57500 |
美團(牛) |
76.200 (4.21%) |
73.700 |
25/02/2027 |
200.000 |
0.032 |
12.4 |
| 59358 |
美團(熊) |
91.000 (14.39%) |
93.500 |
29/11/2028 |
200.000 |
0.061 |
6.5 |
华虹宏力相关产品
| 編號 |
相關資產 |
收回價(距現貨價%) |
行使價 |
到期日 |
換股比率 |
價格($) |
槓桿(倍) |
| 62877 |
华虹宏力(牛) |
101.800 (5.30%) |
100.000 |
27/11/2026 |
100.000 |
0.086 |
12.5 |
| 61277 |
华虹宏力(熊) |
125.000 (16.28%) |
126.800 |
29/11/2028 |
200.000 |
0.089 |
6.0 |
快手科技相关产品
| 編號 |
相關資產 |
收回價(距現貨價%) |
行使價 |
到期日 |
換股比率 |
價格($) |
槓桿(倍) |
| 61270 |
快手科技(牛) |
30.000 (9.69%) |
27.500 |
29/07/2027 |
200.000 |
0.031 |
5.4 |
| 62091 |
快手科技(熊) |
38.000 (14.39%) |
40.500 |
29/11/2028 |
100.000 |
0.068 |
4.9 |
百度相关产品
| 編號 |
相關資產 |
收回價(距現貨價%) |
行使價 |
到期日 |
換股比率 |
價格($) |
槓桿(倍) |
| 61222 |
百度(牛) |
86.000 (4.07%) |
84.000 |
25/02/2027 |
200.000 |
0.034 |
13.2 |
| 61318 |
百度(熊) |
100.000 (11.54%) |
102.000 |
25/10/2028 |
200.000 |
0.057 |
7.9 |
港交所相关产品
| 編號 |
相關資產 |
收回價(距現貨價%) |
行使價 |
到期日 |
換股比率 |
價格($) |
槓桿(倍) |
| 66791 |
港交所(牛) |
388.000 (6.87%) |
386.000 |
28/04/2027 |
500.000 |
0.053 |
15.7 |
| 63181 |
港交所(熊) |
432.000 (3.70%) |
434.000 |
21/12/2028 |
500.000 |
0.043 |
19.4 |
中芯國際相关产品
| 編號 |
相關資產 |
收回價(距現貨價%) |
行使價 |
到期日 |
換股比率 |
價格($) |
槓桿(倍) |
| 55707 |
中芯國際(牛) |
62.800 (6.34%) |
62.200 |
30/03/2027 |
200.000 |
0.027 |
12.4 |
| 62454 |
中芯國際(熊) |
80.000 (19.31%) |
80.600 |
29/11/2028 |
200.000 |
0.058 |
5.8 |
建滔積層板相关产品
| 編號 |
相關資產 |
收回價(距現貨價%) |
行使價 |
到期日 |
換股比率 |
價格($) |
槓桿(倍) |
| 60529 |
建滔積層板(牛) |
34.000 (8.31%) |
32.000 |
30/03/2027 |
200.000 |
0.030 |
6.2 |
| 61290 |
建滔積層板(熊) |
40.000 (7.87%) |
42.500 |
29/11/2028 |
200.000 |
0.033 |
5.6 |
吉利汽車相关产品
| 編號 |
相關資產 |
收回價(距現貨價%) |
行使價 |
到期日 |
換股比率 |
價格($) |
槓桿(倍) |
| 59734 |
吉利汽車(牛) |
16.500 (12.70%) |
16.000 |
29/07/2027 |
50.000 |
0.062 |
6.1 |
| 61346 |
吉利汽車(熊) |
20.000 (5.82%) |
20.500 |
29/11/2028 |
50.000 |
0.032 |
11.8 |
京东相关产品
| 編號 |
相關資產 |
收回價(距現貨價%) |
行使價 |
到期日 |
換股比率 |
價格($) |
槓桿(倍) |
| 54199 |
京东(牛) |
93.800 (17.21%) |
91.300 |
27/11/2026 |
500.000 |
0.047 |
4.8 |
| 65011 |
京东(熊) |
143.000 (26.21%) |
145.500 |
29/12/2028 |
500.000 |
0.060 |
3.8 |
關鍵信息
- 恒指走勢：受阿里巴巴拖累，恒指下跌近500點，回試10天線約25,500點。
- 牛證與熊證選擇：投資者可根據對恒指走勢的預期，選擇不同收回價的牛熊證。
- 槓桿與風險：牛熊證具有高槓桿特性，價格可升可跌，投資者可能面臨全部投資損失的風險。
- 強制收回機制：若相關資產價格在到期前觸及收回價，牛熊證將被強制收回，N類證券可能導致全損，R類證券可能剩餘價值為零。
- 風險披露：本報告僅供參考，不構成投資建議，投資者應自行評估風險並詳閱上市文件。
注意事項
- 投資結構性產品前，應詳細閱讀相關上市文件，了解產品條款及風險。
- 本報告資料來自法興證券及彭博資訊，不保證其準確性或完整性。
- 法興證券及其聯屬公司可能為結構性產品的發行人或流通量提供者，投資者應注意其利益衝突風險。
