20230813-太平洋-固定收益周报2023年第30期_资金面均衡宽松_短期债市维持窄幅震荡_26页_1mb

固定收益周报2023年第30期（20230807-20230813）

二级市场

利率债小幅上调

国债期货活跃合约5年期上调003%，10年期上调011%。现券收益率各期限普遍下调，中长期限调整幅度大于短期限，曲线趋于平缓。信用债成交量小幅提升至6350亿元。

城投与产业债

城投债收益率下调，AA级3年期收益率较上周下调777BP，短期限降幅较小。信用利差收窄，利差分位数有所下降。

产业债收益率下调18BP，AA级信用利差收窄227BP，评级溢价小幅上升。

权益与转债

权益市场普遍下跌，wind全A周跌幅3.32%，科创板与创业板跌幅居前。可转债指数下跌0.97%，个券跌多涨少。

一级市场

利率债

融资净额238.5亿元，较上周小幅提升；利率债全场倍数均值4.92倍，发行需求走强。

信用债与城投债

城投净融资55.0亿元，信用债融资环境良好，净融资保持积极状态。

转债

本周7只转债上市，6只转债发行，建议关注宇瞳转债、新23转债等。

银行间市场流动性

央行本周净回笼350亿元，R007与DR007利率分别上行至1.79%、1.76%，流动性保持宽松态势。

信用利差与转债估值

信用利差处低位，转债估值提升。债性标的纯债溢价率环比下降0.64个百分点，股性标的转股溢价率环比上升0.28个百分点。

后市展望

短期债市窄幅震荡

10年期国债收益率小幅下调至2.64%。经济数据仍显疲软，政策落地效果待观察，建议关注MLF操作情况。

转债组合不变

多数转债指标上涨，大规模与特定区间转债表现优异。维持8月转债组合不变。

风险提示

需关注宏观经济不确定性及海外流动性收紧对新兴市场的影响。