2016年-世界发展银行全球_The_Political_Economy_of_Bank_Lending___Evidence_from_an_Emerging_Market_57页_934kb

报告摘要

《银行信贷的政治经济学：来自新兴市场的证据》总结

核心内容

本研究探讨了政治租金在银行信贷中的存在，利用墨西哥2003年至2012年期间所有商业贷款的微观数据，分析了政治联系如何影响银行对企业的贷款条件。研究发现，与政治联系较强的公司相比，非政治联系公司获得的贷款条件更为不利，表现为更高的贷款数量、更低的利率差、更长的期限和更低的抵押要求。然而，政治贷款的违约率也更高，这与“政治联系改善信用质量”的假设相矛盾。

主要观点

政治联系对信贷的影响：银行倾向于向政治联系较强的公司提供更优惠的贷款条件，这种偏好与公司所在州的州长是否为政治委员会主席有关，而非公司本身的经济状况。
政治租金的经济后果：政治联系导致的信贷扩张对企业的实际经济活动有显著影响，包括增加就业和资产规模。然而，这种信贷扩张也带来了更高的违约风险，导致社会成本增加。
银行与政治的关系：政治联系较强的银行更有可能获得政府的高质量借款，这表明银行通过提供政治租金来换取政治支持。
政治周期的影响：政治联系对信贷的影响在政治周期中呈现变化趋势，特别是在即将举行国会选举的第三年，政治联系的效应更为显著。
银行特征与政治信贷：大型和本土银行更倾向于参与政治信贷，这可能与规模经济和政治关系的紧密程度有关。

关键信息

数据来源：研究使用了墨西哥CNBV（国家银行和证券委员会）提供的贷款数据、墨西哥央行的银行资产负债表数据、手工收集的256位参议员信息以及Orbis公司数据。
政治联系的定义：政治联系通过公司所在地是否由参议员领导的委员会主席所在州来衡量，使用“主席”虚拟变量作为代理指标。
固定效应模型：研究采用企业银行季度固定效应，以控制不变的企业特征和银行关系，从而识别政治联系对信贷的净影响。
实证结果：
- 政治联系公司获得的贷款量增加了0.7%。
- 利率差减少了5%至6%。
- 抵押要求降低了。
- 政治贷款的违约率增加了12%。
- 政治联系对公司就业和资产有正向影响，尤其对小型企业更为显著。
社会成本估算：政治租金导致的信贷扭曲造成墨西哥GDP的0.4个基点的无谓损失，占总政治租金的0.08%。
银行收益：参与政治租金活动的银行每年净收入增加1.6%。
稳健性检验：通过随机分配委员会主席所在州、考虑政治权力强度、验证政治租金与企业规模无关等方法，研究结果在多种模型设定下保持稳健。