20180311-招商证券-2018年2月乘用车销量点评_1-2月销量超市场预期_汽车迎来春季大反攻_10页_995kb

报告摘要

2018年2月乘用车销量点评总结

核心内容

2018年1-2月乘用车销量表现超市场预期，市场对汽车板块的悲观情绪有所缓解，汽车股迎来春季大反攻。尽管2月份单月销量因春节因素影响出现下滑，但1-2月累计销量表现良好，批发销售同比上升3%，零售端同比上升4.7%。

主要观点

销量表现：1-2月乘用车累计销量增长2.6%，显示出行业回暖迹象。
品牌分化：汽车品牌表现差异显著，部分品牌实现高增长，而另一些品牌则出现下滑。
投资建议：推荐关注优势整车及深度布局智能电动的零部件企业，如上汽集团、广汽集团、一汽大众、吉利汽车等整车企业，以及中鼎股份、星宇股份、宁波高发、一汽富维等零部件企业。

关键信息

2月销量情况

批发销量：2月狭义乘用车总销量为147.3938万辆，同比下降9.6%。
零售销量：2月狭义乘用车总销量为146.3883万辆，同比下降2.3%。
车型表现：
- 轿车：批发销量67.4824万辆，同比下降12.5%；零售销量68.2967万辆，同比增长1.3%。
- MPV：批发销量12.0615万辆，同比下降17.4%；零售销量12.5344万辆，同比下降17%。
- SUV：批发销量65.7417万辆，同比下降2.5%；零售销量63.5168万辆，同比增长1.9%。

谱系表现

德系：整体销量同比增长15.9%，其中北京奔驰和华晨宝马表现强劲。
美系：整体销量同比增长18.2%，上汽通用五菱和上汽通用表现突出。
日系：整体销量同比下降3.7%，部分品牌如东风日产和广汽丰田表现稳定。
自主品牌：整体销量同比增长4.0%，上汽乘用车和吉利汽车表现优异，而长城汽车和长安汽车则出现明显下滑。
韩系：整体销量同比下降29.2%，北京现代下滑严重。

重点品牌分析

上汽集团：
- 上汽大众：零售销量12.1万辆，同比增长20.4%。
- 上汽通用：零售销量11.2万辆，同比增长29.8%。
- 上汽通用五菱：零售销量13.9万辆，同比增长38.8%。
- 上汽乘用车：零售销量4.5万辆，同比增长50.2%。
广汽集团：
- 广汽本田：零售销量4.22万辆，同比增长0.6%。
- 广汽丰田：零售销量2.66万辆，同比增长8.7%。
- 广汽传祺：零售销量3.39万辆，同比增长3.4%。
- 广汽菲克：零售销量7.91万辆，同比下降41.5%。
东风汽车：
- 东风日产：零售销量6.86万辆，同比增长12.6%。
- 东风本田：零售销量3.48万辆，同比下降11.1%。
- 东风悦达起亚：零售销量2.36万辆，同比增长7.3%。
一汽集团：
- 一汽大众：零售销量12.16万辆，同比增长8.9%。
- 一汽丰田：零售销量3.93万辆，同比下降16.9%。
- 一汽轿车：零售销量1.23万辆，同比增长8.8%。
长安汽车：
- 长安汽车：零售销量6.75万辆，同比下降28.1%。
- 长安福特：零售销量3.13万辆，同比下降31.2%。
- 长安马自达：零售销量8.80万辆，同比下降26.6%。
北汽集团：
- 北京现代：零售销量3.80万辆，同比下降41.5%。
- 北京奔驰：零售销量3.15万辆，同比增长24.4%。
- 北京汽车：零售销量0.76万辆，同比下降55.6%。
其他品牌：
- 沃尔沃亚太：零售销量5.22万辆，同比增长20.6%。
- 观致汽车：零售销量2.577万辆，同比增长203.9%。
- 众泰汽车：零售销量2.1525万辆，同比增长4.0%。
- 江淮汽车：零售销量0.8826万辆，同比下降28.2%。
- 东南汽车：零售销量0.7365万辆，同比下降8.9%。