20260908-华泰期货-航运日报_马士基WEEK39周报价开出_关注PA联盟价格追随速度_14页_3mb

马士基WEEK39周报价及市场分析总结

核心内容概述

本文档主要分析了2026年9月及10月中国至欧洲航线的集装箱运输市场动态，包括期货价格、现货价格、运力供应、地缘政治影响以及供应链和需求情况。重点聚焦于马士基及PA联盟的报价变化、集装箱运力交付情况、市场套利机会等关键信息。

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一、市场报价动态

1. 马士基报价

• WEEK39周报价：3410美元/FEU（上海-鹿特丹），较WEEK38下跌200美元/FEU。
• 宁波至鹿特丹：WEEK39周报价下跌300美元/FEU。
• 9月合约交割结算价格：预计在2500点附近（基于FAK报价体系），若考虑线上分级销售体系，实际成交价格可能为每周FAK报价减去400美元/FEU，最终交割价格可能在2300点附近。

2. PA联盟报价

• ONE：9月报价3708美元/FEU，10月报价3706美元/FEU。
• YML：9月5日FE4报价3800美元/FEU，9月6日FP2报价3500美元/FEU，9月12日FE4报价3600美元/FEU。
• MSC：9月上半月报价3740美元/FEU，9月下半月报价维持在3740美元/FEU。
• 关注点：近期需关注PA联盟价格是否能快速跟随马士基线上实际成交价格。

3. Ocean Alliance报价

• CMA：9月上半月报价4425-4475美元/FEU，9月下半月报价4925美元/FEU。
• EMC：9月报价3930美元/FEU。
• OOCL：9月上半月报价3801-3909美元/FEU，9月下半月报价3801-3902美元/FEU。

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二、期货与现货价格表现

1. 期货价格

• EC2609合约：收盘价2493点。
• EC2610合约：收盘价1945点。
• EC2611合约：收盘价2218点。
• EC2612合约：收盘价2460点。
• 市场策略：建议关注“多11月合约空10月合约”及“多12月合约空10月合约”的套利机会。

2. 现货价格

• SCFI（上海-欧洲）：9月4日价格为2643美元/TEU，9月7日SCFIS价格为2882.69点。
• SCFI（上海-美西）：价格为7242美元/FEU。
• SCFI（上海-美东）：价格为10325美元/FEU。
• SCFI（上海-南美）：价格未明确。
• SCFI（上海-新加坡）：价格未明确。

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三、集装箱船舶运力供应

1. 运力交付情况

• 2026年至今：交付130艘集装箱船，合计运力942267TEU。
• 12000-16999TEU船舶：
  • 2026年剩余月份：交付31.3万TEU（21艘）。
  • 2027年：交付93.6万TEU（63艘）。
  • 2028年：交付137.1万TEU（94艘）。
  • 2029年：交付64.5万TEU（45艘）。
• 17000+TEU船舶：
  • 2026年剩余月份：交付12.06万TEU（5艘）。
  • 2027年：交付82.07万TEU（38艘）。
  • 2028年：交付163万TEU（81艘）。
  • 2029年：交付205万TEU（100艘）。
• 趋势：2026年超大型船舶交付压力较小，2027年后交付量显著增加。

2. 交付预期与运力变化

• 运力交付速度：17000+TEU船舶速度较慢，12000-16999TEU船舶速度适中，8000-11999TEU和6000-7999TEU船舶速度较快。
• 运力交付量：2026年10月、11月预计交付运力分别为30.66万TEU、28.6万TEU。

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四、地缘政治影响

• 霍尔木兹海峡问题：伊朗与日本外长通话，称霍尔木兹航线取得“重大进展”，美国重返伊斯兰堡谅解备忘录的承诺或有助于局势缓和。
• 胡塞武装威胁：警告沙特重要设施可能成为合法打击目标，可能对沙特经济造成严重后果。
• 沙特与也门冲突：沙特袭击也门焦夫省设施，导致伤亡，引发也门方面报复行动。

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五、市场趋势与策略建议

• 10月合约：预计价格存在下跌风险，若船司稳价成功，交割结算价格可能介于2170-2310点（FAK体系）或1890-2030点（线上分级销售体系）。
• 套利机会：
  • 11月合约与10月合约价差为9.6%。
  • 12月合约与10月合约价差为24.4%。
  • 建议关注“多11月合约空10月合约”及“多12月合约空10月合约”策略。

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六、市场数据与图表

• 图表涵盖内容：包括各期货合约价格走势、现货价格、运力交付量、船舶速度、运河通过量、港口吞吐量、欧洲经济指标等。
• 数据来源：同花顺、华泰期货研究院。

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七、研究团队信息

• 研究员：

  • 蔡劭立（从业资格号：F3063489，投资咨询号：Z0014617）
  • 高聪（从业资格号：F3063338，投资咨询号：Z0016648）
  • 汪雅航（从业资格号：F03099648，投资咨询号：Z0019185）

• 联系人：

  • 朱思谋（从业资格号：F03142856）
  • 朱风芹（从业资格号：F03147242）

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号。

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八、免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。
• 报告观点仅为参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。
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