车联网专题报告：车联网将成5G应用先驱，把握确定性产业链机遇_17页__1mb

车联网专题报告总结

核心内容

车联网作为5G技术的重要应用领域，正迎来快速发展的契机。在5G基础设施建设、汽车电子普及和电动汽车快速发展三大基础支撑下，车联网市场有望成为5G最大的应用市场。预计到2025年，中国车联网市场规模将接近万亿级别，产业链各环节均将从中受益。

主要观点

• 政策支持明确：中国政府高度重视车联网发展，已出台多项政策推动其产业化进程，包括《车联网(智能网联汽车)产业发展行动计划》、《国家车联网产业标准体系建设指南》等，为行业提供了清晰的发展方向。
• 技术标准优势明显：中国在C-V2X技术标准制定方面具有显著优势，华为、大唐等企业深度参与，使得LTE-V2X技术成为我国车联网发展的主要路径。相较之下，国外市场在技术路线选择上仍存在分歧，为我国实现弯道超车提供了契机。
• 应用场景逐步清晰：C-V2X技术已在多个应用场景中得到验证，包括紧急呼叫、交叉路口碰撞预警、车速引导和远程遥控驾驶等，其高可靠性、低延时的特性满足了智能驾驶的需求。
• 产业链布局广泛：车联网产业链涵盖上游、中游和下游，涉及通信芯片、终端设备、软件开发、系统集成等多个环节，各环节企业积极布局，推动行业发展。
• 行业前景广阔：随着5G的快速普及，车联网行业将在未来几年实现爆发式增长，为相关企业提供巨大的市场机遇。

关键信息

5G与车联网的关系

• 5G具备低延时、高密度、高可靠等特性，能够满足车联网对通信网络的高要求。
• 2020年5G将进入规模商用阶段，为车联网发展提供技术支撑。
• 5G网络切片技术可提供1ms端到端时延和10Gbps峰值速率，为自动驾驶和车联网应用提供保障。

车联网市场规模预测

• 根据前瞻产业研究院预测，2025年中国车联网渗透率将提升至77%，市场规模有望接近万亿级别。
• 2020年中国车联网连接数量将达到6000万规模，全球V2X市场将突破6500亿元。

车联网技术路线

• DSRC与C-V2X对比：DSRC技术虽早，但可靠性差，C-V2X技术基于蜂窝网络，具备更高的性能和更广泛的适用性。
• C-V2X技术优势：
  • 可复用现有蜂窝网络基础设施。
  • 适应高速移动场景。
  • 支持更广泛的应用场景。

车联网产业链

• 上游：包括RFID/传感器、定位芯片等元器件设备制造商。
• 中游：包括终端设备制造商、汽车生产商、软件开发商。
• 下游：包括TSP、系统集成商、内容服务提供商、通信运营商。

重点推荐公司

• 千方科技（002373）：

  • 已完成LTE-V2X相关设备研发。
  • 与华为、大唐、百度等企业合作，参与“三跨”测试。
  • 收购交智科技，布局智慧安防，形成“一体两翼”发展战略。
  • 2018-2020年预计归母净利润分别为7.67亿元、9.96亿元、12.38亿元，摊薄EPS分别为0.52元、0.67元、0.83元，PE分别为42x、33x、26x。
  • 首次给予“买入”评级。

• 中科创达（300496）：

  • 布局完整的智能驾驶舱生态平台。
  • 2018年上半年智能汽车业务收入同比增长92.81%，业务进入高速增长期。
  • 与寒武纪、高通等企业合作，布局嵌入式AI。
  • 商业模式升级，未来毛利率有望提升。
  • 首次给予“买入”评级。

风险提示

• 技术发展及落地不及预期：车联网技术仍处于发展阶段，技术成熟度和落地速度可能影响行业发展。
• 行业增速不及预期：车联网市场虽被看好，但实际增速可能受政策、技术、市场等因素影响。
• 产品研发低于预期：相关企业产品研发进度可能影响其市场表现。
• V2X业务拓展低于预期：V2X技术的商业化推广可能受制于基础设施建设、标准统一等问题。

投资建议

• 股票投资评级：
  • 买入：预计6个月内股价表现优于市场指数20%以上。
  • 增持：预计6个月内股价表现优于市场指数10%-20%之间。
  • 中性：预计6个月内股价表现介于市场指数±10%之间。
  • 卖出：预计6个月内股价表现弱于市场指数10%以上。
• 行业投资评级：
  • 超配：预计6个月内行业指数表现优于市场指数10%以上。
  • 中性：预计6个月内行业指数表现介于市场指数±10%之间。
  • 低配：预计6个月内行业指数表现弱于市场指数10%以上。

行业趋势

• 技术融合：车联网与人工智能、5G、云计算等技术深度融合，推动智能交通和自动驾驶发展。
• 市场格局：通信、互联网巨头以及创业公司纷纷布局车联网，形成多元化的竞争格局。
• 产业链协同：产业链上下游企业协同推进，推动车联网技术从研发走向商业化落地。

总结

车联网作为5G技术的重要应用场景，正迎来快速发展的窗口期。在政策支持和技术进步的双重推动下，中国有望在全球车联网市场中实现弯道超车。产业链各环节企业积极布局，行业前景广阔。千方科技和中科创达作为核心推荐标的，具备较强的市场竞争力和技术储备，未来成长空间较大。