玻璃：库趋势中断，考虑9-1价差正套；纯碱，逢低布局远月多单-20210809-长安期货-20页_1mb

玻璃与纯碱市场分析总结

核心内容

本周玻璃与纯碱市场呈现以下主要特征：玻璃现货价格和利润均有所上涨，但期货价格受政策调控影响下跌，导致基差走强；纯碱现货价格稳定，但库存持续下降，市场需求有所支撑，远月合约表现强势。

主要观点

玻璃市场

• 现货价格：上周浮法玻璃周度均价为3136.58元/吨，环比上涨1.72%。
• 利润：截至7月30日，浮法玻璃周度毛利为1418.76元/吨，环比上涨2.96%。
• 供应：全国浮法玻璃生产线在产256条，日容量17.53万吨，环比持平。短期供应难以大幅增加，但工信部鼓励增产，中长期或有影响。
• 需求：市场需求整体平稳，部分区域因疫情、限电等因素影响出货，刚需支撑仍存。
• 库存：重点八省份浮法玻璃库存增至1360万重量箱，增幅6.67%；全国库存增至1782万重量箱，增幅4.33%。当前库存基数较低，短期无明显压力。
• 价格走势：玻璃期货主力合约价格上周下跌6.22%，但后期小幅回升，周内收涨1.23%。
• 价差：9-1价差持续扩大，截至8月6日达166元/吨，表明09合约在现货支撑下走强，而01合约受政策影响走弱，建议逢低布局多单。

纯碱市场

• 现货价格：全国重碱价格为2361元/吨，轻碱价格为2263元/吨，环比均持平。
• 利润：华北、华东氨碱厂纯碱利润分别为471元/吨和1275元/吨，环比增加。
• 供应：纯碱厂家加权平均开工负荷为77%，环比下降1个百分点；检修、减量产能约713万吨，影响产量约12.6万吨。
• 需求：浮法玻璃潜在增量扩大，带动纯碱需求上升。
• 库存：纯碱厂家库存总量为34.67万吨，环比下降4.23%，连续十三周去库，或出现供不应求态势。
• 期货走势：纯碱期货价格上周震荡运行，基差由负转正，周内冲高后小幅回落，截至8月6日基差为24元/吨。
• 价差：远月合约表现强势，建议逢低布局多单。

关键信息

玻璃

• 现货价格和利润均上涨，但期货价格受政策调控影响下跌。
• 基差走强，企业可考虑卖出套期保值。
• 9-1价差扩大，建议逢低试多。
• 需求旺季刚需支撑，但部分区域出货放缓，短期市场稳价观望。

纯碱

• 现货价格稳定，利润增长。
• 库存持续下降，市场或出现供不应求。
• 供应端检修影响产量，但订单充足，部分厂家控制接单。
• 期货价格震荡，基差转正，远月合约表现强势。
• 需求端受浮法玻璃潜在增量支撑，建议逢低布局远月多单。

投资建议

• 玻璃：9-1价差逢低试多，关注现货价格支撑。
• 纯碱：逢低布局远月多单，关注库存去化和需求支撑。

风险提示

• 玻璃：后期供应增加可能抑制价格上涨。
• 纯碱：光伏玻璃投产不及预期可能影响需求增长。

结构总结

玻璃市场

• 价格：上涨
• 利润：上涨
• 供应：稳定，短期增量有限
• 需求：刚需支撑，部分区域出货放缓
• 库存：小幅增加，但基数较低
• 期货走势：下跌后回升
• 价差：9-1价差扩大，建议逢低试多

纯碱市场

• 价格：稳定
• 利润：上涨
• 供应：检修影响产量，开工负荷下降
• 需求：浮法玻璃潜在增量支撑
• 库存：持续去库，或出现供不应求
• 期货走势：震荡，基差转正
• 价差：远月合约强势，建议逢低布局多单