20170405-莫尼塔投资-草根调研_三四线地产继续升温_PPP落地有所加快_13页_989kb

文档总结

核心内容

本报告主要分析了2017年3月中国房地产、银行、钢铁、水泥、汽车、航运及家电等行业的情况，指出房地产市场在三四线城市持续升温，而银行信贷投放保持稳定，企业贷款占比上升，钢铁和水泥行业受益于地产及基建需求，汽车市场受购置税透支影响偏弱，航运运价因船东联盟效应而上涨，家电行业则因空调促销和三四线地产复苏表现良好。

主要观点

房地产市场

• 三四线城市热度不减：进入3月，三四线城市量价齐涨，部分热点三线城市出现“一房难求”现象。
• 政策调控双管齐下：政府在“去库存”和“抑制房价过快上涨”方面采取措施，但未能有效缓解恐慌性购房情绪。
• 开发商策略调整：由于一二线土地资源有限，开发商加大了对热点三线城市的土地布局。
• 二手房市场回暖：二手房交易量显著复苏，刚需推动市场升温，但预计4月成交量将回落，价格保持坚挺。

银行业

• 信贷投放持平：3月新增人民币贷款约为10000亿，与上月持平。
• 企业贷款占比攀升：企业贷款意愿指数达到80%，主要受基建和PPP项目落地影响，个人住房贷款需求下降。
• 大型国企主导：大型国企成为贷款主力，贷款期限拉长，贷款利率有所上升，但中长期利率预计维持低位以支持中小企业发展。

钢铁行业

• 价格下跌：3月钢材价格明显下跌，主要由于钢厂满负荷生产，供应宽松，以及地产调控和货币政策收紧预期。
• 需求回暖：预计4月钢材消费将增长，但价格走势仍偏悲观，市场预计弱势震荡。

水泥行业

• 销量增长：3月水泥销量基本回暖，主要受益于地产复苏和基建项目开工。
• 价格分化：4月水泥销量预计继续增长，但价格因地区差异而分化，部分区域库存压力大，价格难涨。

汽车行业

• 3月销量偏弱：受购置税透支效应和客户收入增长不及预期影响，总体销量低于预期。
• 4月有望复苏：购置税透支效应减弱，市场预期回暖，部分车型如中小型SUV和新能源车表现较好。

航运行业

• 运价上涨明显：受船东联盟布局和运力削减影响，运价同比环比大幅上涨。
• 货量增长有限：本月货量未明显增加，预计下月货量稳中有升，运价延续上涨趋势。

家电行业

• 空调促销效果显著：3月空调促销带动去渠道库存，格力、美的等品牌仍为热销。
• 三线城市带动需求：白电和厨卫产品在三线城市销售占比提升，反映地产复苏对家电行业的影响。

关键信息

房地产

• 三四线城市量价齐涨，部分热点三线城市“一房难求”。
• 限购政策密集出台，但未根本缓解购房恐慌情绪。
• 二手房交易量复苏，刚需支撑市场。
• 三四线城市土地成交扩大，标杆房企积极布局。

银行

• 信贷投放指数回落，但企业贷款占比显著上升。
• 大型企业贷款为主，贷款期限拉长，利率有所上升。
• 银行不良贷款率保持稳定。

钢铁

• 3月钢材价格明显下跌，主因是供应宽松和需求释放存在不确定性。
• 4月预计钢材销量增长，但价格仍面临回调压力。

水泥

• 3月水泥销量回暖，主要受地产和基建需求带动。
• 4月水泥销量预计继续增长，价格因地区气候和政策而分化。

汽车

• 3月销量不达预期，主要受购置税透支和客户收入增幅不足影响。
• 4月市场预期回暖，部分车型表现强势。

航运

• 运价同比环比大幅上涨，船东联盟和运力削减是主要原因。
• 货量增长有限，预计下月货量稳中有升，运价继续上涨。

家电

• 空调促销效果显著，带动去渠道库存。
• 白电和厨卫产品在三线城市销售占比提升，反映地产复苏带动消费。

行业调研亮点

图表概览

• 图表1：总完成指数走强。
• 图表2：工业和消费双双走强。
• 图表3：消费预期偏弱，工业预期走强。
• 图表5 & 6：开发商交易预期回调，价格持续上升。
• 图表7 & 8：新开工意愿稳定，推盘意愿强烈。
• 图表9 & 10：二手房市场环比回暖，价格预期降低。
• 图表11：3月信贷投放指数明显下跌。
• 图表12：企业贷款意愿进一步增加。
• 图表13：贷款利率上涨。
• 图表15 & 16：3月钢材销量不及预期，4月销量预计增长。
• 图表17 & 18：本月水泥销量基本符合预期，预计下月销量续集回升。
• 图表19 & 20：3月车市不达预期，4月预期好于往年。
• 图表21 & 22 & 23：本月集装箱出货量稍高于预期，预计下月货量稳中有升，运价继续上涨。
• 图表24 & 25 & 26 & 27：本月目标完成指数上升，客流量和客单价同比上升，下月销售预期下降。

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