20250524-国泰期货-_铸铝_前行-铸造铝合金期货上市系列报告（七）_合约篇_铸造铝合金期货及期权合约解读_14页_1mb

铸造铝合金期货及期权合约解读总结

核心内容概述

2025年5月23日，证监会同意上海期货交易所铸造铝合金期货和期权注册，预计该品种将于6月中上旬挂牌上市。铸造铝合金期货（交易代码：AD）与期权将同步推出，标志着我国在有色金属期货市场进一步拓展，为相关企业提供更全面的风险管理工具。

铸造铝合金期货的标的为ADC12铸造铝合金，是再生铸造铝合金的主流牌号，市场占比约75%。其具有高流动性、低密度、良好的耐蚀性和导热性等优势，广泛应用于汽车制造、电子电器、建筑等领域。

主要观点

1. 合约设计特点

• 交易单位：每手10吨，交割单位为30吨（即3手合约）。
• 报价单位：元（人民币）/吨。
• 最小变动价位：5元/吨（期货）和1元/吨（期权）。
• 涨跌停板幅度：上一交易日结算价±3%。
• 最低交易保证金：合约价值的5%，并根据合约上市运行阶段设置时间梯度保证金。
• 交割方式：实物交割，交割地点设在华东、华南、川渝等主要消费及物流集散地。
• 仓单有效期：从最早生产日期起360天，且需在180天内入库。
• 生产日期限制：标准仓单中铸造铝合金生产日期不超过连续60日，以最早日期为准。

2. 品质与交割规则

• 交割品级需符合GB/T8733-2016中“383Y.3”或JIS H2118-2006中“AD12.1”标准，两者主要合金成分一致，无价差。
• 交割形状为锭，每锭重量为6KG±1KG。
• 交割以净重计量，允许溢短±3%，磅差±0.1%。
• 实行品牌注册制度，用于交割的铸造铝合金需为交易所注册品牌，且需附有质量证明书。
• 交割税票流转制度采用“两方开票”模式，以适应当前期现货市场实际情况。

3. 期权合约规则

• 期权合约与期货合约同步上市，合约标的为铸造铝合金期货合约。
• 期权类型包括看涨期权和看跌期权。
• 行权方式为美式，可在到期日前任一交易日或到期日15:30前提出申请。
• 行权价格范围覆盖标的期货合约结算价上下浮动1.5倍涨跌停板幅度的价格区间。
• 行权价格间距：≤10000元/吨为50元/吨；10000元/吨 < 行权价格 ≤20000元/吨为100元/吨；>20000元/吨为200元/吨。
• 持仓限额与期货合约保持一致，期权合约持仓限额根据时间阶段设置。

4. 交割与风险管理

• 交割单位设置为30吨，贴合现货贸易、物流及仓储的实际需求。
• 实行严格的限仓制度，防止市场操纵和过度投机。
• 期权买方行权后，其获得的期货持仓继承原有期权属性（套保或投机）。
• 期权卖方履约需按行权价格建立相应期货持仓，计入期货持仓量。
• 保证金计算规则：以标的期货合约结算价和交易单位为基础，结合虚值额进行计算。

关键信息汇总

期货合约关键参数

期权合约关键参数

总结

铸造铝合金期货及期权合约设计紧密贴合产业实际，旨在提升市场透明度，增强产业链上下游企业的风险管理能力，服务实体经济。通过品牌注册、仓单有效期管理、贴近消费地的交割仓库布局等措施，交易所有效降低了交割成本与操作难度。同时，期权合约的推出将进一步完善期货市场工具体系，满足企业多样化的套期保值和投机需求。整体来看，该合约设计有助于推动再生铸造铝合金行业向规范化、市场化方向发展，提升我国在有色金属期货市场中的影响力。