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白糖市场分析总结（2025年04月25日）

核心内容概述

本报告由国泰君安期货发布，分析2025年4月25日白糖市场的运行情况。整体来看，白糖市场呈现偏弱运行的态势，趋势强度为-1，表明市场整体偏空，投资者需谨慎对待。

基本面跟踪

价格数据

• 原糖价格：17.93美分/磅，同比微降0.01美分/磅。
• 主流现货价格：6170元/吨，同比下降20元/吨。
• 期货主力价格：5945元/吨，同比下降41元/吨。
• 现货与期货价差：主流现货与期货价差为104元/吨，同比上升9元/吨；15价差为225元/吨，同比上升21元/吨。

基差分析

• 主流现货与期货价差为104元/吨，显示现货价格相对高于期货价格，可能反映市场对未来价格的悲观预期。

宏观及行业新闻

国际市场

• 巴西：低库存背景下，3月出口量同比减少30.7%，且产区Q1降水偏低，影响糖产量。
• 印度：NFCSF将24/25榨季产量由2650万吨下调至2590万吨，显示产量低于预期。
• 泰国：截至4月1日，累计产糖1004万吨，同比增加130万吨。
• 全球供需：ISO预计24/25榨季全球食糖供应短缺488万吨，较前值短缺251万吨，显示供需矛盾加剧。

国内市场

• 产量：截至3月底，国内24/25榨季共生产食糖1075万吨，同比增加117万吨。
• 消费量：预计24/25榨季消费量为1580万吨。
• 进口量：1-3月常规进口、糖浆和预拌粉进口大幅下降，总计进口15万吨，同比下降105万吨。

趋势强度分析

• 趋势强度：-1，表明市场整体偏弱。
• 强弱分类：-2为最看空，2为最看多，-1为偏弱运行。

风险提示与免责声明

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分析师声明

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投资建议

• 市场整体偏弱，投资者应关注供需变化和政策动向。
• 印度和巴西产量低于预期，可能对全球糖价形成压力。
• 国内进口量下降，显示市场对进口依赖减少，但消费仍保持较高水平。
• 建议投资者在操作前充分了解市场动态，并结合自身风险偏好作出决策。