2023-09-19-上交所-恒兴新材首次公开发行股票并在主板上市招股说明书_391页_5mb

恒兴新材首次公开发行股票招股说明书总结

核心内容概览

江苏恒兴新材料科技股份有限公司（以下简称“恒兴新材”）拟首次公开发行人民币普通股（A股）4,000.00万股，占发行后总股本的25%。发行价格为25.73元/股，发行后总股本为16,000.00万股。本次发行由国泰君安证券股份有限公司担任保荐人和主承销商，拟在上海证券交易所主板上市，发行市盈率为44.35倍，市净率为2.45倍。募集资金总额为102,920.00万元，净额为90,538.59万元，主要用于山东衡兴二期工程、年产10万吨有机酸及衍生产品项目和补充流动资金。

主要观点

1. 公司概况

• 公司成立于2006年12月14日，注册资本为12,000.00万元，法定代表人为王恒秀。
• 公司主要产品包括有机酮、有机酯、有机酸等，应用于农药、锂电池电解液、香精香料、环保涂料等领域。
• 公司是江苏省专精特新企业，具有较强的行业地位和技术创新能力。

2. 业务与技术

• 公司围绕有机酮、酯、酸产业链布局，技术支撑为58项专利（14项发明专利）。
• 主要生产模式为“以销定产”，采用规模化、自动化生产，具备连续化生产工艺。
• 公司产品在部分领域打破国际垄断，如3-戊酮、甲基异丙基酮等，成为国内市场主要供应商。

3. 财务状况

• 报告期内，公司营业收入分别为42,816.51万元、51,808.99万元、67,715.42万元，增速分别为21.00%、30.70%。
• 净利润分别为12,463.76万元、8,972.22万元、9,327.87万元，净利润稳定。
• 2023年上半年营业收入下降12.15%，净利润下降26.58%，主要受宏观经济影响和新产品毛利率较低影响。
• 公司2023年1-9月业绩预计增长，单位制造费用下降，毛利率有所提升。

4. 行业与竞争

• 精细化工行业竞争激烈，但公司凭借技术优势和市场开拓，在部分细分市场占据领先地位。
• 公司主要竞争对手包括伊士曼、欧季亚、山东润农、河南弘润等，但在3-戊酮、甲基异丙基酮等产品上打破国际垄断。
• 有机酯类产品为国内主要供应商，具有规模和研发优势。

5. 风险因素

• 安全生产风险：公司产品涉及危险化学品，存在操作不当、设备故障等导致安全事故的风险。
• 行业周期性波动：化工行业受原材料价格波动影响较大，存在经营业绩波动风险。
• 毛利率下降风险：公司毛利率呈下降趋势，主要受制造费用增加、新产品毛利率低、原材料价格波动影响。
• 市场供需变化：下游市场供需变化对产品价格和毛利率影响显著。

关键信息

1. 发行概况

• 发行股票类型：人民币普通股（A股）
• 发行股数：4,000.00万股
• 发行价格：25.73元/股
• 发行后总股本：16,000.00万股
• 发行方式：战略配售、网下询价配售、网上定价发行相结合
• 战略配售：国泰君安君享恒兴科技1号战略配售集合资产管理计划，获配1,088,223股，占发行数量的2.72%

2. 财务数据

• 2022年资产总额：102,178.45万元，资产负债率20.70%
• 2022年营业收入：67,715.42万元，净利润：9,327.87万元
• 2023年上半年营业收入：31,258.08万元，净利润：4,424.35万元
• 研发投入占营业收入比例：3.37%

3. 重要客户和供应商

• 主要客户包括贝斯美、UPL LIMITED、国泰集团、新农股份、新宙邦等。
• 主要供应商包括扬子石化-巴斯夫、鲁西化工、诺奥化工、兖矿集团等。

4. 募集资金用途

• 山东衡兴二期工程（8.45万吨）
• 年产10万吨有机酸及衍生产品项目
• 补充流动资金

5. 公司治理

• 公司治理结构健全，无特别表决权股份或协议控制架构。
• 董事会、监事会、独立董事等制度完善，公司独立运行，无资金占用或对外担保。

未来发展规划

• 公司计划通过募投项目扩大产能，提升产品市场占有率。
• 增强技术研发能力，推动新产品市场拓展。
• 加强市场推广，提升品牌影响力和客户粘性。
• 持续优化生产流程，降低单位制造费用，提升毛利率水平。