20231016-东方财富证券-莲花健康-600186.SH-23年三季报点评_高增势能延续_成长逻辑持续兑现_4页_378kb

公司发布2023年三季度报告，业绩高速成长，前三季度营收1614亿元（同比增长228%），归母净利润95亿元（同比增长938%），扣非净利润93亿元（同比增长886%）。其中单季度（Q3）营收641亿元（同比增长410%），归母净利润44亿元（同比增长1628%），扣非净利润43亿元（同比增长1421%）。主要由于主业增速逐季加快，调味品业务前三季度营收142亿元（同比增长27%），Q3增速达42%；同时新增矿泉水业务前三季度营收5.5亿元，增长强劲。渠道方面，线上营收043亿元（同比增长282%），线下157亿元（同比增长21%），Q3线上营收增速超500%，经销商净增212家，达到2713家。海外扩张也表现积极，营收同比增长31%。

盈利能力显著提升，Q3毛利率17.41%（增长31.7个百分点），净利率6.98%（增长31.2个百分点），费用控制稳健。公司前瞻布局预制菜、矿泉水等新业务，并通过子公司杭州莲花推进智能算力业务，计划打造第二增长曲线。

面临行业竞争、食品安全和原材料价格波动风险。分析师维持“增持”评级，预测2023-2025年营收和归母净利润将持续高速增长，PE和P/B等估值指标逐步下降。

投资要点强调公司通过品牌复兴和多元业务扩展维持强劲增长势头，未来潜力被看好。