20220412-开源证券-中控技术-688777.SH-公司信息更新报告_收入快速增长_智能制造领先优势有望扩大_4页_738kb

中控技术（688777.SH）总结

核心内容

中控技术（688777.SH）作为流程工业智能制造领域的龙头企业，展现出强劲的收入增长态势，持续受益于智能制造行业的高景气度，其领先优势有望进一步扩大。公司发布2021年报，显示其营业收入和归母净利润均实现快速增长，且在多个关键产品领域保持市场占有率第一或第二，显示出其在行业中的竞争力和市场份额的稳步提升。

主要观点

• 业绩增长显著：2021年公司实现营业收入45.19亿元，同比增长43.08%；归母净利润5.82亿元，同比增长37.42%。
• 行业景气度高：智能制造行业整体处于高景气周期，公司凭借产品和技术优势持续受益。
• 产品优势明显：公司DCS产品国内市场占有率达33.8%，APC软件达28.6%，均为行业第一；SIS产品占有率25.7%，排名第二。
• 业务结构优化：自动化控制系统和工业软件业务齐头并进，2021年工业软件营收同比增长63.4%，显示公司产品体系不断丰富。
• 海外拓展加速：海外业务营收同比增长53.8%，成功开拓沙特阿美等高端国际客户，提升品牌国际影响力。
• 盈利预测乐观：公司维持“买入”评级，预计2022-2024年归母净利润分别为7.37亿、9.38亿、12.06亿元，EPS分别为1.48元、1.89元、2.43元/股，对应PE分别为41.9倍、32.9倍、25.6倍，估值逐步下降，反映市场对其未来增长的预期增强。
• 战略投资助力发展：2022年2月，公司以5.61亿元收购石化盈科22%股权，增强在流程工业领域的技术协同和市场竞争力。

关键信息

财务表现（单位：亿元）

增长驱动因素

• 行业高景气：智能制造行业持续升温，推动公司整体业务增长。
• 产品竞争力：DCS、APC等核心产品在国内市场占有率领先。
• 市场拓展：国内多个行业（如石化、化工、制药食品、建材、电力）竞争力提升，海外业务增长显著。

风险提示

• 智能制造渗透率不及预期
• 国产化进程不及预期
• 公司研发投入不足

估值与财务指标

投资建议

• 评级：买入（维持）
• 理由：公司业绩高增长，智能制造行业景气度高，产品优势明显，海外拓展顺利，未来增长空间广阔。
• 估值趋势：随着盈利预测的提高，PE逐步下降，反映市场对其长期增长的信心增强。

总结

中控技术凭借在智能制造领域的领先优势，2021年实现显著业绩增长，同时通过收购石化盈科进一步巩固其在流程工业市场的地位。公司未来增长潜力大，估值合理，维持“买入”评级，但需关注智能制造渗透率、国产化及研发投入等风险因素。