20170917-东吴证券-计算机行业周报_网安服务模式正在到来_龙头市场份额有望提升_37页_1mb

报告摘要

网安服务模式正在到来，龙头市场份额有望提升增持(维持)

核心内容

本报告指出，网络安全行业正在经历从传统产品采购模式向安全运维模式的转变，这种转变由大数据分析、云模式和需求升级三方面推动，使得行业竞争格局逐渐集中。作为行业龙头，卫士通、启明星辰、中国长城等公司有望在这一趋势中提升市场份额。同时，人工智能、企业信息化、军工信息化和自主可控等方向也被视为行业未来发展的重点。

主要观点

行业走势回顾
- 上周计算机行业（中信）指数下跌1.16%，沪深300上涨0.14%，创业板下跌0.51%。
- 行业呈现结构性行情和板块性行情，部分优质成长股和科技蓝筹股表现突出。
- 6月份已有10%的公司从PEG角度看性价比好于价值股，机构持仓降至历史底部，显示行业见底信号。
网安服务模式转型
- 网络安全行业正在向安全运维模式转变，推动行业向更全面、主动的防护体系发展。
- 中国网安与中远海运集团签订安全运维第一单，标志着该模式的初步落地。
- 预计央企安全运维市场可达100亿，加上地方国企可达200亿，市场潜力巨大。
行业短期高位震荡，中期有望普涨
- 短期看，行业呈现估值修复与风险偏好提升的双驱动。
- 中期看，随着政策支持和市场资金流入，行业可能进入第三阶段的普涨行情。
- 增量资金更多集中于龙头和平台企业，推动行业整体估值上行。
人工智能上升为国家战略
- 国务院发布《新一代人工智能发展规划》，明确人工智能为国家战略方向。
- 未来将分“三步走”实现人工智能发展，预计2020年核心产业规模将超1500亿元，2030年达到1万亿元以上。
- 政策推动下，人工智能在智能制造、智慧医疗、智慧城市等领域加速落地。
企业信息化进入新周期
- 企业信息化正由技术升级和业务升级推动IT支出，不再依赖宏观经济周期。
- 新周期包含智能化、互联网化、云化、国产化四大方向。
- 智能制造、ERP国产化、云服务等板块表现突出，如汉得信息、用友网络、东方国信等。
自主可控加速落地
- 国产替代需求持续增长，自主可控成为行业新热点。
- 重点推荐中国长城、太极股份、中国软件、启明星辰等公司，其在基础硬件、软件、系统安全等方面具备核心竞争力。
金融科技与支付监管
- 网联平台成立，切断第三方支付与银行直连，加强行业监管。
- 备付金集中存管，对中小支付机构更有利，推动行业更规范。
- 海联金汇因参与网联清算而获得关注，估值较低。
行业重点推荐标的
- 网络安全：卫士通、启明星辰、美亚柏科、中国长城、太极股份等。
- 人工智能：科大讯飞、思创医惠、工大高新、远方光电等。
- 军工信息化：中电广通、杰赛科技、中国长城、航天发展等。
- 企业信息化：汉得信息、用友网络、东方国信、新大陆等。
- 自主可控：中国长城、太极股份、中国软件等。
- 智能物流：今天国际、汉得信息等。