20210926-申港证券-机械设备行业研究周报_懒人经济下科技创新_扫地机器人长期逻辑坚定_15页_1mb

懒人经济下科技创新：扫地机器人长期逻辑坚定

核心内容

本文围绕“懒人经济”背景下扫地机器人行业的科技创新趋势，分析其在全球和国内市场的增长逻辑，并提出投资建议。

主要观点

• 扫地机器人定义：扫地机器人是一种具备人工智能的家用清洁设备，能够自动在房间内完成地板清洁工作，属于家庭/个人服务机器人。
• 全球市场增长迅速：根据IFR数据，2020年家庭服务机器人销量为2160万台，销售额达50亿美元。预计2021-2023年销量将分别达到3120万、3900万和4860万台，年复合增长率达31.04%；市场规模预计将达到67亿美元、82亿美元和100亿美元，同样保持31.04%的年复合增长率。
• 国内市场潜力巨大：目前我国扫地机器人渗透率远低于欧美国家，沿海地区约为4%-5%，内陆仅为0.5%，市场仍有较大增长空间。
• 政策支持：我国从“十五”规划到“十四五”规划，逐步加强对机器人行业的支持力度，推动产业创新发展，与居民消费升级趋势相结合，扫地机器人作为兼具智能制造与消费属性的产品，符合政策导向。
• 投资建议：建议关注国内优质扫地机器人企业，如科沃斯、石头科技等。

关键信息

1. 行情回顾

• 机械设备行业表现：申万机械设备行业本周下跌1.09%，位列28个一级子行业第20位。
• 估值水平：PE（TTM）为27.88倍，PB（LF）为3.01倍。
• 行业趋势：通用设备、能源设备、工程机械等行业处于近年景气高位，设备采购需求理论空间较大。

2. 投资策略与重点标的

• 重点行业：通用设备、能源设备、工程机械等。
• 重点公司：三一重工、恒立液压、先导智能、杭可科技、利元亨、亚威股份、中密控股、纽威股份、晶盛机电、捷佳伟创、中联重科、科沃斯、石头科技等。

3. 风险提示

• 制造业景气度下滑
• 原材料价格大幅上涨
• 汇率波动风险

4. 行业评级

• 行业评级：增持（维持）
• 市场基准指数：沪深300指数
• 评级标准：
  • 增持：6个月内相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：6个月内相对收益率介于-5%~+5%之间
  • 减持：6个月内相对弱于市场基准指数收益率5%以上

市场数据

• 全球家庭服务机器人销量与市场规模：预计2021-2023年保持31.04%的年复合增长率。
• 国内市场渗透率：显著低于欧美，增长潜力大。
• 制造业景气度：通过PMI等指标反映，整体处于高位。
• 大宗商品价格：PPI、钢材价格、动力煤价格、原油价格等均有所波动，影响制造业成本。
• 对外贸易：美元兑人民币中间价与美元指数波动，可能影响企业出口业务。
• 固定资产投资：基础设施建设、国家铁路、房地产开发投资等均保持一定增速。
• 子行业表现：工业机器人、挖掘机、起重机、金属切削机床、新能源汽车等子行业数据均显示增长态势。

数据来源与图表

• 数据来源：Wind、国家统计局、中国钢铁工业协会、IFR、中国汽车工业协会、中国铁路总公司、中怡康、前瞻产业研究院等。
• 图表目录：
  • 图1：扫地机器人所属行业类别
  • 图2：扫地机器人行业发展历程
  • 图3：中国国民经济规划与扫地机器人相关政策
  • 图4：全球家庭服务机器人销量
  • 图5：全球家庭服务机器人市场规模
  • 图6：申万一级子行业周涨跌幅
  • 图7：申万一级子行业年涨跌幅
  • 图8：申万机械设备近三年PE（TTM）
  • 图9：申万机械设备近三年PB（LF）
  • 图10：PPI
  • 图11：钢材（板材）价格指数
  • 图12：秦皇岛动力煤价格
  • 图13：布伦特原油期货结算价格
  • 图14：美元兑人民币中间价
  • 图15：美元指数
  • 图16：PMI
  • 图17：PMI：生产
  • 图18：PMI：新订单
  • 图19：PMI：原材料库存
  • 图20：PMI：从业人员
  • 图21：基础设施建设投资累计同比增速
  • 图22：国家铁路固定资产投资完成额累计同比增速
  • 图23：房地产开发投资完成额累计同比增速
  • 图24：房屋新开工面积累计同比增速
  • 图25：房屋竣工面积累计同比增速
  • 图26：工业机器人产量累计同比增速
  • 图27：工业机器人产量单月同比增速
  • 图28：我国挖掘机当月销量
  • 图29：我国起重机当月销量同比增速
  • 图30：我国金属切削机床产量累计同比增速
  • 图31：我国新能源汽车销量当月值

分析师简介

• 夏纾雨：机械行业首席分析师，复旦大学世界经济硕士，4年行业研究经验，曾就职于国联证券研究所，获多项行业奖项。
• 黄程保：机械行业研究员，清华大学机械专业学士、硕士，曾就职于一汽-大众汽车有限公司，负责产线建造及自动化率提升改造项目，对智能制造有深入理解。

分析师承诺

• 所有观点、逻辑和论据均为分析师独立研究成果，不受第三方影响。
• 报告内容基于公开资料，力求客观公正，但不构成投资建议。

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• 本报告由申港证券股份有限公司研究所撰写。
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总结

扫地机器人作为懒人经济与科技创新的结合体，其行业增长逻辑在国内外均表现坚定。全球市场保持高增速，我国市场渗透率仍有较大提升空间。政策支持为行业发展提供有利环境，建议关注国内优质企业。同时，行业面临制造业景气度下滑、原材料价格波动及汇率风险等挑战。