20210106-长城国瑞证券-TMT行业双周报2021年第1期（总第127期）_在线教育竞争白热化_16页_1mb

行业周报总结

报告期

2020年12月21日至12月31日

投资评级

• 投资评级：看好
• 评级变动：维持评级

核心内容

行情回顾

• 沪深300指数：上涨4.23%
• 中证TMT指数：上涨1.51%
• 计算机行业：上涨0.84%
• 通信行业：下跌0.86%
• 传媒行业：下跌1.93%

行业估值

• 计算机行业：
  • PE为70.65倍，略低于历史均值正一倍标准差（70.70倍）
  • PB为4.22倍，高于历史均值负一倍标准差（2.56倍）
• 传媒行业：
  • PE为36.18倍，高于历史均值负一倍标准差（34.13倍）
  • PB为2.51倍，高于历史均值负一倍标准差（2.43倍）
• 通信行业：
  • PE为37.48倍，低于历史均值（42.37倍）
  • PB为2.33倍，高于历史均值负一倍标准差（1.69倍）

主要观点

在线教育竞争加剧

• 2020年K-12在线教育行业融资额超过500亿元，超过此前十年总和。
• 疫情推动“停课不停学”政策，促进在线教育发展。
• 在线教育企业通过流量获取和产品优化建立护城河，行业马太效应显著。
• 建议投资者关注在线教育领域龙头企业。

云计算与AI发展迅速

• 全球云基础设施支出在2020年第三季度同比增长28%，达650亿美元。
• 亚马逊云服务（AWS）市占率32%，居全球第一。
• 华为云ModelArts在AI云服务市场中市场份额领先，支持模型压缩和行业场景适配。

5G市场增长迅猛

• 2020年11月，5G新机型激活量突破2200万部，同比增长683.2%。
• iPhone12在5G手机激活量中占比最高，达18%。
• 国产5G手机用户忠诚度高，主要来自本品牌老款手机用户迁移。

关键信息

重点资讯

• 中国AI云服务市场报告：华为云ModelArts市场份额领先，发布ModelArts3.0。
• IDC发布2021年中国人工智能市场10大预测：包括AI决策系统透明化、AI在呼入电话处理中的应用、自动化运维等。
• 三季度全球云基础设施支出增长：达2520亿美元，其中第三季度支出为650亿美元。
• 作业帮完成16亿美元融资：K12在线教育融资额超过500亿元，成为继网约车、长视频赛道后的热门领域。
• QuestMobile报告：5G手机出货量占比从年初的26.3%攀升至11月的68.1%，5G用户画像显示男性占主导，年轻用户增长快。

公司动态

• 上市公司年报业绩预告：
  • 共37家公司披露业绩预告，其中18家净利润同比增长超30%。
  • 计算机行业8家，传媒行业6家，通信行业4家。
• 股东增减持情况：
  • 共有61家公司股东减持，减持总市值约47.97亿元。
  • 有11家公司股东增持，增持总市值约4.67亿元。
  • 计算机行业减持37家，增持6家。
  • 传媒行业减持13家，增持4家。
  • 通信行业减持11家，增持1家。

风险提示

• 市场波动风险
• 人工智能、大数据、云计算、VR/AR、无人驾驶、在线教育等细分领域发展速度低于预期风险

行业投资评级说明

• 行业评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现
• 基准指数：沪深300指数
• 相对评级体系：表示投资的相对比重建议，不构成买卖决策依据

法律声明

• 股市有风险，入市需谨慎
• 长城国瑞证券有限公司已通过中国证监会核准开展证券投资咨询业务
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性及完整性
• 报告不构成对所述证券买卖的出价或询价
• 投资者应自行承担投资风险

表目录

• 表1：TMT行业细分市场表现
• 表2：个股涨跌幅排行
• 表3：重点资讯集合
• 表4：净利润增速超30%的公司
• 表5：股东增减持汇总
• 表6：股东增减持详情

图目录

• 图1：申万一级行业涨跌幅
• 图2：计算机行业历史PE走势
• 图3：计算机行业历史PB走势
• 图4：传媒行业历史PE走势
• 图5：传媒行业历史PB走势
• 图6：通信行业历史PE走势
• 图7：通信行业历史PB走势
• 图8：业绩预告净利润增速分布