20230826-东吴证券-建发物业-02156.HK-2023年中报点评_业绩高增外拓发力_业务结构持续优化_3页_463kb

建发物业2023年中报核心总结

• 业绩亮点：

  • 2023上半年营收37.7%大幅增长，净利润31.8%显著提升，业绩符合预期。
  • 社区增值服务营收94.3%高速增长，成为公司第二增长引擎，其中家居美化服务增速尤为突出。
  • 合约/在管面积同比38%/95%扩张，合约面积/在管面积比达18倍，项目业态多元化，非住宅物业占比增长。

• 业务拓展：

  • 区域突破：省外外拓金额首次逾省内，占比达54.7%，区域结构优化。
  • 业态拓展：新增商业物业管理服务，管商业项目21个，出租率超94%。

• 关键数据：

  • 总资产**61.5%资产负债率，毛利率25.6%**同比持平。
  • 公司维持“买入”评级，2023-2025净利润预计达33亿、43亿、55亿元对应PE分别为14.7x、10.9x、8.6x。

风险提示：

• 大股东/关联方交付不及预期、签约市场恢复慢、管理扩张不及预期风险。