20250313-五矿期货-农产品早报_11页_2mb

农产品早报总结（2025-03-13）

核心内容概述

本报告由五矿期货农产品团队发布，涵盖大豆/粕类、油脂、白糖、棉花、鸡蛋、生猪等主要农产品的市场动态与交易策略分析，旨在为投资者提供市场参考与决策依据。

主要观点与关键信息

大豆/粕类

【重要资讯】

• USDA 3月报告对大豆总体中性。
• 欧洲对美国玉米加征25%关税，引发美国农产品价格下跌。
• 国内豆粕价格下调，华东报价3380元/吨。
• 油厂开机率48.45%，成交与提货量分别为4.65万吨和13.83万吨。
• 巴西升贴水持续回落，收割压力较大，预计未来两周降雨量符合季节性，对收割影响有限。
• 阿根廷3月降雨量为近十年最高，可能对产量造成小幅损害。

【交易策略】

• 国内豆粕受大豆到港增加影响，中期预计逐步回落。
• 远月豆粕合约（如09）在贸易战和美豆种植面积未定背景下，可能呈现成本区域强支撑。
• 建议关注3月31日美豆种植意向报告，短期偏空为主。

油脂

【重要资讯】

• 马来西亚2月棕榈油产量、出口和库存均下滑，出口降幅高于预期，报告略偏空。
• 加拿大油菜籽种植面积预计减少1.7%，与五年平均水平一致。
• 原油下跌压制油脂估值，但供应担忧支撑盘面反弹。
• 中国对加拿大菜粕、菜油加征关税，未对油菜籽加征，菜油受情绪影响上涨。
• 国内油脂现货基差稳定，部分区域表现较好。

【交易策略】

• 高价油脂抑制需求，但近月产地供应偏紧，支撑油脂维持震荡。
• 中期受新作油脂增产和美豆生物柴油需求削减影响，偏空。
• 菜油在贸易政策扰动下偏强震荡，但现实供应充足，加拿大新总理上任可能释放友好信号，限制涨幅。
• 建议短线观望，中长线关注逢低买入机会。

白糖

【重点资讯】

• 郑糖5月合约收盘价报5955元/吨，窄幅震荡。
• 广西、云南制糖集团报价持平，主流加工糖报价区间为6350-6550元/吨。
• 广西现货-郑糖主力合约基差75元/吨。
• 印度2024/25榨季食糖产量预计下降19%，至2580万吨，主要因部分邦产量减少。

【交易策略】

• 北半球产量不及预期，巴西尚未开榨，全球供应偏紧。
• 国内进口糖、糖浆及预拌粉供应减少，产销情况良好。
• 短线糖价维持高位震荡，中长期若天气正常，2025/26榨季将延续增产周期。
• 建议逢高做空为主，关注反弹后的压力。

棉花

【重点资讯】

• 郑棉5月合约收盘价报13610元/吨，小幅下跌。
• 中国棉花价格指数（3128B）新疆机采提货价报14480元/吨，与郑棉主力合约基差870元/吨。
• USDA 3月报告上调全球棉花产量至2633万吨，消费量上调至2537万吨，期末库存下调至1705.5万吨。

【交易策略】

• 中美贸易矛盾升级，美棉价格承压，内外价差将修复。
• 国内棉价受进口成本上升影响，短期承压，但基本面支撑较强。
• 长期来看，美棉种植面积预期下调，内外棉价处于历史低位，单边大幅下跌可能性小。
• 建议短线观望，中长线寻找逢低买入机会。

其他农产品

鸡蛋

【现货资讯】

• 全国鸡蛋价格稳中有降，主产区均价3.26元/斤，黑山地区价格下跌至3元/斤。
• 部分地区仍有余货，市场消化速度不佳，今日蛋价或部分稳定，部分仍有下滑风险。

【交易策略】

• 节后成本上行叠加下游补库，现货季节性反弹，但远月受产能压制反应一般。
• 现货有反弹动能但无明显空间，盘面压力偏大，建议观望或短线操作。
• 长期关注供压积累导致现货情绪性反弹，可能利空远月。

生猪

【现货资讯】

• 国内猪价普遍上涨，河南均价14.34元/公斤，四川持平于14.83元/公斤。
• 需求端支撑有限，白条走货缓慢，高价区养殖端或有降价可能。

【交易策略】

• 节后需求偏弱，供应逐月增加，长期走势偏阴跌。
• 现货受偏低估值支撑震荡，远月可能受情绪性反弹影响。
• 建议观望为主，关注供需变化对价格的影响。

数据图表说明

• 图1-图8：大豆/粕类相关数据，包括主要油厂豆粕库存、港口大豆库存、饲料企业库存天数、南美降水预测等。
• 图9-图14：油脂类数据，如国内三大油脂库存、马棕库存、进口盈亏、生柴价差、东南亚降水预测等。
• 图15-图20：白糖相关数据，包括全国单月销糖量、产糖量、工业库存、巴西产糖量等。
• 图21-图26：棉花相关数据，如全球及中国棉花产量、库存、进口量、商业库存、纺纱厂开机率等。
• 图27-图38：鸡蛋与生猪相关数据，涵盖在产蛋鸡存栏、蛋鸡苗补栏量、生猪出栏均重、屠宰量、价差等。

免责声明与版权信息

• 本报告由五矿期货有限公司发布，基于可靠资料来源，力求提供精确数据与客观分析。
• 本报告不构成买卖建议，亦不提供量身定制的交易策略，建议读者独立评估交易风险。
• 报告版权归属五矿期货有限公司，未经书面许可，不得复制、传播或存储。

公司信息

• 公司总部：深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层
• 联系电话：400-888-5398
• 官方网站：www.wkqh.cn