20150629-华泰证券-互联网传媒周报第16期_回调之后_分化中筛选真正雄鹰_顺风逆风都能翱翔__16页_1mb

行业研究/动态周报总结

核心内容概述

2015年6月29日发布的行业研究/动态周报聚焦于传媒行业，涵盖A股及中概股的最新动态、市场表现、投资建议及风险提示等内容。报告指出，传媒板块在本周经历了显著回调，主要受到前期涨幅过大、市场缺乏安全边际预期以及部分龙头私有化的影响。同时，行业进入分化阶段，核心投资逻辑转向筛选真正具有竞争力的“雄鹰”企业。

主要观点

1. 行业分化：传媒行业正从第一阶段向第二阶段过渡，分化成为主要投资逻辑。核心在于识别那些具有长期价值、能够穿越周期的优质企业。
2. 短期投资建议：
   • 关注真正跑出赛道的龙头：如乐视网、东方财富。
   • 关注前期错杀严重、有安全边际和催化剂的稳健传统白马：如华策影视、省广股份、歌华有线、光线传媒。
3. 市场空间与企业卡位：投资标的需从市场空间、管理团队和企业卡位三个维度进行筛选，以获得更稳健的投资回报。

关键信息

A股重点公司动态

1. 万达院线：
   • 22.5亿元收购澳洲院线Hoyts。
   • 12亿元收购慕威时尚，10亿元收购世茂影院15家运营公司。
   • 21.8亿元募集配套资金用于支付收购现金对价、影院建设和补充流动资金。
2. 乐视网：
   • 与贾跃亭签署免息借款协议，金额不少于25亿元，期限不低于十年。
   • 公布影视剧版权减值测试方法及付费业务收入确认方式。
3. 电广传媒：
   • 与阿里巴巴签署全面战略合作框架协议，推进YunOS机顶盒终端的投放及运营，拓展云计算、大数据等业务。
4. 顺荣三七：
   • 上调1H15业绩预告，预计净利润同增7602%-8372%。
   • 认购墨麟科技224万股，获得其2.19%股权。
5. 天威视讯：
   • 与深汕投资签署合作意向书，投资2亿元建设数据中心，成立合资公司，拓展有线电视网络及智慧城市相关业务。
6. 长城影视：
   • 全资子公司东阳长城影视分别收购浙江中影和上海玖明广告51%股权。
7. 鹿港科技：
   • 收购天意影视51%股权，获得其2.2亿元。
   • 向艺能科技增资3,060万元，获得其51%股权。
8. 吉视传媒：
   • 计划出资4亿元认购吉林九台农商行1亿股。
   • 拟设立吉林公主岭农商行和春城农商行，分别投资1.25亿元，各占10%股权。
   • 参与投资“东方星辉投资基金”，并拟参与组建中国电影院线控股有限公司。
9. 皇氏集团：
   • 发行股份及支付现金购买盛世骄阳100%股权并募集配套资金获无条件通过。
10. 任子行：
    • 现金及发行股份购买唐人数码100%股权并募集配套资金获有条件通过。

中概股动态

1. 陌陌：
   • 接到私有化要约，由唐岩、经纬中国、红杉资本、华泰瑞联基金提出，每份ADS收购价格为18.9美元。
2. 阿里巴巴：
   • 与蚂蚁金服合资成立“口碑”，双方各出资30亿元。
   • 与OpenSky合并，出售3家美国公司给OpenSky。
   • 以7亿美元收购Micromax 25%股权。
   • 与20国大使馆合作，引入特色商品在聚划算发售。
3. 达内科技：
   • KKR与创始人韩少云达成购股协议，购买9,050万美元普通股。
4. 百度：
   • 公开发行12.5亿美元票据，分为两部分，分别年息3%和4.125%。
   • 与工商银行签署战略合作协议。
5. 京东：
   • 投资美大数据分析公司ZestFinance，成立合资公司。
6. 迅雷：
   • 联合小米进军CDN市场，发布“星域”品牌。
7. 唯品会：
   • 红杉资本减持约21万股，套现2500多万美元。
8. 奇虎360：
   • 降价大神F2至699元，与红米Note竞争。
9. 人人公司：
   • 票据宝获得2000万美元A轮融资。

电影市场动态

1. 上周票房表现：
   • 博纳《杀破狼2》首日票房7200万，成为黑马。
   • 上周票房约9.0亿，环比上升3%；观影人次约2500万，环比上升6%。
2. 本周票房表现：
   • 光线《横冲直撞好莱坞》首日排片36%，2天票房破亿。
   • 博纳《杀破狼2》累计票房达4.4亿。
   • 华谊《少年班》累计票房4700万。
3. 即将上映影片：
   • 博纳《我是路人甲》、新丽传媒《道士下山》等影片将在7月3日上映，开启暑期档。

电视市场动态

1. 上周收视情况：
   • 电视剧方面，《空巢姥爷》CCTV1收视率1.79，居首；《怒放》CCTV1收视率1.39；《花千骨》湖南卫视收视率1.25。
   • 综艺节目方面，《奔跑吧兄弟》浙江卫视收视率5.26；《欢乐喜剧人》东方卫视收视率1.56。
2. 网络点击情况：
   • 电视剧方面，《花千骨》网络点击10.1亿；《偏偏喜欢你》3.6亿。
   • 综艺节目方面，《奔跑吧兄弟第2季》网络点击4.4亿；《欢乐喜剧人》1.5亿。
   • 自制剧方面，爱奇艺《盗墓笔记》网络点击2.4亿。

风险提示

• 行业增长不达预期。
• 政策监管的不确定性。

投资要点

• 传媒指数：本周累计下跌14.97%，跑输创业板指数（-11.89%）3.07个百分点。
• 市场趋势：行业进入分化阶段，投资逻辑从“风口”转向“真正雄鹰”。
• 投资策略：短期建议关注两类标的，即龙头公司和前期被错杀的传统白马股。

图表目录

• 图1：中概股私有化进程一览。
• 图2：周电影票房变化趋势。
• 图3：周电影票房排行。
• 图4：即将上映的影片。
• 图5：周院线票房排行。
• 图6：央卫视周电视剧&频道收视数据。
• 图7：央卫视周综艺节目收视数据。
• 图8：卫视周电视剧&频道收视数据。
• 图9：卫视周综艺节目收视数据。
• 图10：热播大剧网络播放量排行。
• 图11：热播综艺网络播放量排行。
• 图12：热播自制剧网络播放量排行。
• 图13：一周传媒行业市场表现回顾。
• 图14：公司大事提醒（6月29日-7月5日）。

公司大事提醒（6月29日-7月5日）

• 多家公司召开股东大会，如歌华有线、天威视讯、明家科技等。
• 多家公司将发布分红、股权激励等公告，如引力传媒、华策影视等。

附录

• 一周传媒行业市场表现回顾：传媒指数表现不佳，部分公司股价下跌。
• 本周重点公告摘要：包括多家公司并购、融资、股权激励、业务拓展等信息。

评级说明

• 行业评级：传媒和传媒Ⅱ均为“增持（维持）”。
• 评级标准：
  • 增持：行业股票指数超越基准。
  • 中性：行业股票指数基本与基准持平。
  • 减持：行业股票指数明显弱于基准。

公司评级体系

• 买入：股价超越基准20%以上。
• 增持：股价超越基准5%-20%。
• 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
• 减持：股价弱于基准5%-20%。
• 卖出：股价弱于基准20%以上。

联系信息

• 华泰证券研究所：南京、深圳、北京、上海均有办事处，提供详细的研究服务。

以上为该周报的详细总结，涵盖行业动态、投资建议、公司动态及评级体系等内容，为投资者提供了全面的参考信息。