20220828-西部证券-建材行业周报_LPR5年期再次下调稳地产意图明显_看好地产链修复_17页_1mb

建材行业周报总结（2022年08月22-2022年08月26）

核心内容

本周建材行业整体表现承压，但部分细分领域出现积极信号。水泥价格环比上涨，地产政策调整带动地产产业链预期改善，玻璃价格小幅上涨，储能需求增长明显。行业整体估值处于历史低位，具备投资价值。

主要观点与关键信息

一、水泥板块

• 价格与库存：全国水泥均价为427.2元/吨，环比上涨1.71%，同比下降4.2%。全国水泥库容比为64.13%，环比下降2.45个百分点，但同比上升9.08%。水泥出货率为61.4%，环比下降1.3个百分点，同比下降15.8%。
• 区域表现：江浙沪皖地区水泥库容比为55.0%，环比下降4.6个百分点，但同比略有上升；长三角、珠三角和京津冀地区需求小幅恢复。
• 投资建议：水泥板块PB估值处于历史底部，建议关注华东地区的华新水泥、万年青、海螺水泥等，受益于错峰生产和限电政策。

二、地产产业链

• LPR下调：5年期以上LPR从4.45%降至4.3%，降15个基点，稳地产意图明显，对房地产销售形成支撑。
• 政策影响：地产政策加速放松，预计房地产销售降幅数据将持续收窄，带动消费建材需求回升，家装赛道具备确定性增长。
• 投资建议：建议关注伟星新材、江山欧派、欧派家居、索菲亚、东方雨虹、坚朗五金、兔宝宝、三棵树、蒙娜丽莎、东鹏控股等。

三、玻璃行业

• 价格与库存：国内浮法玻璃均价为1753.86元/吨，环比微涨0.1%。玻璃库存为6186万重箱，环比上升3.03%，库存天数增加1.22天。
• 政策支持：建筑节能新规落地，将推动节能玻璃需求增长，带来百亿增量市场。
• 投资建议：建议关注旗滨集团，受益于成本支撑和节能新规带来的市场扩容。

四、玻纤行业

• 价格与供需：无碱玻璃纤维纱均价5521元/吨，中碱玻璃纤维纱均价5900元/吨，缠绕直接纱均价5000元/吨，电子纱均价9250元/吨，环比下降300元/吨。
• 出口影响：出口增长对冲产能高增，预计2023年玻纤行业有望维持全年景气。
• 投资建议：建议关注中国巨石、长海股份，重点关注细纱价格压力及供需匹配。

五、储能行业

• 新招标情况：本周新招标储能（不含抽水蓄能）项目/设备共668MW（732MWh）。
• 政策支持：风光发电规模快速增长，储能重要性提升。建议关注振华股份（铬盐龙头）、安彩高科（光热玻璃）、鲁阳节能（保温材料）等。

六、其他细分领域

• 陶瓷纤维：受益于高能耗节能改造，建议关注鲁阳节能。
• 铬盐行业：振华股份已实现三氯化铬量产，建议关注其在铬盐行业的龙头地位。

建议关注标的

本周股价表现

• 建材行业：本周涨幅为-4.04%，跑输全部A股指数（-1.79%）。
• 涨幅前五：鲁阳节能（8.71%）、宁夏建材（3.92%）、坚朗五金（2.98%）、祁连山（2.50%）、海螺水泥（-0.28%）。
• 跌幅前五：科顺股份（-7.52%）、建研集团（-8.43%）、旗滨集团（-8.51%）、亚士创能（-9.65%）、东方雨虹（-14.81%）。

风险提示

• 竣工不及预期：房地产竣工进度可能低于预期，影响建材需求。
• 地产超预期下滑：房地产市场可能进一步下滑，影响产业链整体表现。
• 行业协同破裂：行业内部竞争加剧，可能导致协同效应失效。

行业趋势与展望

• 稳增长政策：政策推动下，水泥、玻璃、玻纤等行业有望受益，价格和需求逐步回升。
• 地产政策宽松：随着政策放松，房地产销售有望改善，带动建材需求回升，尤其是家装和定制化领域。
• 储能需求增长：新能源发展带动储能需求，特别是电化学储能和光热储能，相关材料需求增加。
• 出口支撑：部分建材行业受益于出口增长，对冲国内需求疲软。

本周重要数据

建材行业投资策略

• 水泥：建议关注华东地区龙头，如华新水泥、万年青、海螺水泥，受益于政策支持和错峰生产。
• 地产产业链：受益于LPR下调，建议关注伟星新材、江山欧派、欧派家居、索菲亚、东方雨虹、坚朗五金、兔宝宝、三棵树、蒙娜丽莎、东鹏控股。
• 玻璃：关注旗滨集团，受益于节能新规和成本支撑。
• 玻纤：关注中国巨石、长海股份，受益于出口增长和供需匹配。
• 储能：关注振华股份、安彩高科、鲁阳节能，受益于新能源和光热项目发展。

行业总结

本周建材行业整体表现承压，但部分细分领域表现积极。水泥价格环比上涨，地产政策宽松带来市场信心回升，玻璃和玻纤行业受益于成本支撑和政策推动。储能行业需求增长明显，相关材料企业有望受益。行业估值处于历史低位，具备长期投资价值。建议关注水泥、地产、玻璃、玻纤及储能等细分领域龙头，把握行业修复机遇。