20250903-西南证券-联检科技-301115.SZ-2025年半年报点评_国内检验检测领先企业_多领域拓展再起航_13页_2mb

联检科技（301115）2025年半年报业绩表现优异，公司营业收入6.4亿元，同比增长7.9%，归母净利润2491万元，同比增长37.8%。利润端增长显著，主要得益于检验检测服务收入的增长（占总收入70%，同比增长14.6%）及部分新兴业务的贡献，如工程材料销售同比增长8.4%。公司通过“内生+并购”双轮驱动战略，持续推进跨区域、跨领域及国际化布局，战略性进入汽车检测、食品检测等新兴领域，并在东南亚市场取得突破性进展，成功收购多家机构，加速全球化转型。

财务方面，公司毛利率从2022年的水平提升至36.3%，净利率同步提高，但期间费用率上升，反映出前期的战略投入。盈利预测显示，未来三年归母净利润有望实现127%的复合增长，目标市值36-15倍PE，目标价19.8元，评级“买入”。

风险提示主要包括并购整合风险、行业竞争加剧及海外市场拓展不及预期等因素。总体来看，联检科技在战略转型与市场布局上取得积极进展，具备较高成长潜力。